文章核心观点 - 基于浆价上涨和长期技术指标支持，公司将Mercer International Inc.评级从“持有”上调至“买入”，预计未来12 - 18个月股价有40%上涨潜力，但持谨慎乐观态度 [11] 公司业绩表现 - 2023财年第三季度盈利好于预期，得益于生产成本降低 [1] - 去年第四季度盈利未达预期，受该季度工厂大幅停产影响，但调整数据显示纸浆定价改善和纤维成本降低带来积极势头 [2] - 第一季度EBITDA改善主要由纸浆业务推动，该业务对季度EBITDA总改善额4200万美元贡献了3600万美元 [4] 技术指标分析 - 公司长期MACD出现明确的长期看涨交叉，长期MACD信号值得关注，且此次信号在零线下超卖区域出现，更具吸引力 [3] 市场趋势与价格表现 - 过去两个季度欧美市场纸浆价格显著改善，中国市场情况相反，其持续高位的出口水平可能在一定程度上扭曲了当地纸浆定价 [4] - 全球纸浆厂持续关闭，加剧前端纸浆产品需求，推动价格上涨，并非需求增加所致 [7] - 预计短期内木材价格将跟随纸浆趋势有所回升，但回升幅度取决于持续需求，即利率需有所下调以刺激更多建筑活动 [8] 公司投资与发展策略 - 管理层预计今年剩余时间财务状况改善，增加了预计资本支出，以利用低迷的相邻木材和大规模木材市场，投资托高和斯波坎的工厂项目 [5] - 托高工厂有潜力大幅扩大现有木材生产能力，斯波坎工厂需优化以提高效率，预计这些投资随着时间推移会被市场认可 [6] 潜在风险与挑战 - 加拿大铁路罢工可能限制供应推动价格上涨，但公司需确保在情况恶化时能将加拿大工厂的产品推向市场 [9] - 市场需要看到纸浆和木材的实际需求，公司股价才能大幅上涨，目前股价近六年未能突破16 - 17美元水平 [10]