文章核心观点 Hovnanian Enterprises公布2024财年第二季度及前六个月财报，多项财务指标表现良好，公司计划从债务偿还转向增长，对未来发展持乐观态度 [1][12] 各部分总结 财务业绩 - 2024财年第二季度总营收7.084亿美元，上年同期为7.037亿美元；前六个月总营收13.026亿美元，上年同期为12.190亿美元 [2][21] - 2024财年第二季度房屋销售收入增至6.869亿美元（1283套房屋），上年同期为6.707亿美元（1225套房屋）；前六个月房屋销售收入增至12.606亿美元（2346套房屋），上年同期为11.704亿美元（2163套房屋） [2][24] - 2024财年第二季度国内非合并合资企业房屋销售收入增长47.5%至1.190亿美元（177套房屋），上年同期为8070万美元（121套房屋）；前六个月增长48.1%至2.359亿美元（344套房屋），上年同期为1.593亿美元（228套房屋） [2] - 2024财年第二季度房屋销售毛利率（扣除销售成本利息费用和土地费用后）为19.5%，上年同期为17.8%；前六个月为18.9%，上年同期为18.1% [2][25] - 2024财年第二季度总销售、一般和行政费用（SG&A）为7900万美元，占总营收的11.2%，上年同期为7550万美元，占比10.7%；前六个月为1.651亿美元，占比12.7%，上年同期为1.489亿美元，占比12.2% [2] - 2024财年第二季度所得税前收入增长50.4%至6940万美元，上年同期为4610万美元；前六个月增长58.9%至1.020亿美元，上年同期为6420万美元 [2] - 2024财年第二季度净利润增长48.9%至5080万美元，摊薄后每股收益为6.66美元，上年同期净利润为3410万美元，摊薄后每股收益为4.47美元；前六个月净利润为7470万美元，摊薄后每股收益为9.57美元，上年同期净利润为5290万美元，摊薄后每股收益为6.74美元 [2] - 2024财年第二季度EBITDA增至1.019亿美元，上年同期为8660万美元；前六个月为1.664亿美元，上年同期为1.361亿美元 [2] 合同与社区情况 - 2024财年第二季度合并合同增至1512套房屋（7.858亿美元），上年同期为1477套房屋（7.857亿美元）；包含国内非合并合资企业的合同增至1761套房屋（9.612亿美元），上年同期为1614套房屋（8.768亿美元） [2] - 截至2024年4月30日，合并社区数量为109个，上年同期为114个；包含国内非合并合资企业的社区数量为132个，上年同期为128个 [2] - 2024财年第二季度每个社区的合并合同数量同比增长6.9%至13.9个，上年同期为13.0个；包含国内非合并合资企业的每个社区合同数量增长5.6%至13.3个，上年同期为12.6个 [8] - 截至2024年4月30日，合并合同积压的美元价值下降14.7%至11.3亿美元，上年同期为13.2亿美元；包含国内非合并合资企业的合同积压美元价值下降2.1%至15.1亿美元，上年同期为15.4亿美元 [8] - 2024财年第二季度合并合同的总合同取消率为14%，上年同期为18%；包含国内非合并合资企业的合同总取消率为13%，上年同期为18% [8] 流动性与库存 - 截至2024年4月30日，总流动性为3.107亿美元，远高于目标流动性范围1.70 - 2.45亿美元 [8] - 2024财年第二季度，约6300个地块在63个合并社区中被纳入期权或收购 [8] - 截至2024年4月30日，公司控制的合并地块总数为36841个，高于上年第二季度末的28657个和2024年1月31日的33576个，按过去12个月的交付量计算，当前库存相当于7.3年的供应量 [8] 债务偿还 - 季度结束后，公司支付3150万美元现金，并根据信贷协议发行额外9350万美元本金的10.0%优先担保1.75留置权定期贷款，以偿还1.687亿美元本金的债务，包括6400万美元本金的13.5%优先无担保票据、3960万美元本金的现有优先无担保定期贷款和6520万美元本金的现有5.0%优先票据 [8] - 此次交换的主要好处是未偿还债务本金减少7500万美元，年利息费用减少约850万美元 [8] 财务指引 - 2024财年第三季度，预计总营收在6.75 - 7.75亿美元之间，调整后的房屋建筑毛利率在21.5% - 23.5%之间，调整后的所得税前收入在6500 - 7500万美元之间，调整后的EBITDA在9700 - 1.07亿美元之间 [8] - 2024财年全年，预计总营收在27.5 - 30.0亿美元之间，调整后的房屋建筑毛利率在21.5% - 23.0%之间，调整后的所得税前收入在2.65 - 3.00亿美元之间，调整后的EBITDA在3.95 - 4.30亿美元之间，摊薄后每股收益在25 - 29美元之间；按指引中点计算，预计2024年10月31日普通股每股账面价值较去年年底增长45%至约106美元/股 [10] 管理层评论 - 公司对2024财年第二季度的业绩表现非常满意，调整后的EBITDA和调整后的税前收入均显著高于指引上限 [12] - 尽管处于高利率环境，但新屋需求依然强劲，公司将从债务偿还转向增长，预计未来收入增长将实现规模经济和更高利润水平，改善信贷指标并增强资产负债表 [12] 业务概况 - Hovnanian Enterprises成立于1959年，总部位于新泽西州马塔万，是美国最大的住宅建筑商之一，业务覆盖多个州，旗下房屋以K. Hovnanian® Homes品牌销售，也是美国最大的活跃生活社区建筑商之一 [14]