文章核心观点 - CF Industries预计受益于主要市场对氮肥的健康需求和较低的天然气成本，但面临氮肥价格下跌的不利因素 ，其股票过去一年上涨16.4%，而行业下跌9.8% [1] 利好因素 需求端 - 全球对氮肥的需求不断上升，农业需求显著推动，工业需求也从疫情相关干扰中恢复 ，预计近期全球需求将因工业需求复苏和农民经济状况而保持强劲 [4] - 北美地区高玉米种植面积、低氮肥渠道库存和有利的农业经济状况预计将推动氮肥需求 ，巴西和印度对尿素的需求预计也将保持强劲，印度需求预计受国内产量增加推动 [4] 成本端 - 2024年第一季度天然气成本显著下降，平均成本从去年同期的每百万英热单位6.62美元降至3.19美元 ，成本下降导致公司销售成本降低，预计第二季度仍将受益 [5] 股东回报 - 2023年公司产生净运营现金流27.6亿美元和自由现金流18亿美元 ，当年回购约790万股，花费5.8亿美元，通过股息和股票回购向股东返还约9亿美元 [5][6] - 2024年第一季度回购430万股，花费3.47亿美元 ，目前30亿美元的股票回购计划在第一季度末还剩约22亿美元 ，今年早些时候宣布季度股息提高25%至每股50美分 [6] 不利因素 - 全球氮肥价格自2023年初以来下跌，全球能源成本降低导致全球开工率提高、供应增加，进而使价格下降 [7] - 第一季度平均销售价格下降拖累公司营收 ，疲软的定价环境预计短期内将持续，低价可能继续影响公司销售和利润率 [7] 其他推荐股票 - Carpenter Technology目前Zacks排名为1（强力买入） ，过去四个季度中有三次超过Zacks共识预期，一次相符，平均盈利惊喜为15.1% ，过去一年股价飙升约139% [8] - Axalta Coating Systems Zacks排名为1 ，预计今年盈利增长率为26.8% ，过去60天内，当前年度盈利共识预期上调5.9% ，过去一年股价上涨约17% [8] - ATI目前Zacks排名为1 ，过去四个季度均超过Zacks共识预期，平均盈利惊喜为8.3% ，过去一年股价上涨约63% [9]