文章核心观点 - 公司收购Validus后排名世界第5，低股息使每股账面价值增加，普通股账面价值持续上升，一季度业绩良好，投资组合扩大但有未实现损失，优先股为固定收益投资者提供机会 [1][3][4] 公司概况 - 公司是大型再保险公司，收购Validus后按毛保费排名世界第5，股息低，多数收益留存使每股账面价值增加 [1] 一季度财务表现 - 一季度总毛保费近40亿美元，净保费收入24.4亿美元，净投资收入增长超50%至近3.91亿美元，但投资组合有近2.14亿美元未实现损失 [4] - 运营费用因公司规模扩大而增加，一季度税前收入6.34亿美元，排除未实现损益后税前利润约8.45亿美元，高于去年同期 [6] - 总税收压力超1500万美元，净利润近6.34亿美元，归属于公司的净利润约3.74亿美元，支付优先股股息后归属于普通股股东的净利润3.65亿美元，每股收益6.96美元 [7] 资产情况 - 投资组合规模近300亿美元，总资产近510亿美元 [8] - 一季度末资产负债表上总权益价值98亿美元，优先股权益约7.5亿美元，归属于普通股股东的净账面价值超90.4亿美元，每股约171美元，季度涨幅超3% [10] 优先股情况 - 公司有两个系列优先股，固定股息率与利率呈负相关，利率下降股价有望上涨 [11] - F股股息率5.75%，去年6月可赎回，当前股价23.53美元，股息率约6.1% [12] - G股股息率4.20%，2026年7月可按面值赎回，特定事件可提前赎回，当前股价18.11美元，股息率升至5.8% [14][15] - 优先股对固定收益投资者有吸引力，派息率低，赎回风险低 [15]