市场情绪与投资策略 - 当前市场情绪谨慎 受高利率和宏观经济复苏不确定性的影响 建议投资组合向价值型科技股倾斜 [1] Zuora公司表现 - Zuora股价今年上涨近20% 主要得益于超预期的第一季度财报 [2] - Zuora是市场上最便宜的中小型企业软件公司之一 交易价格仅为低个位数的收入倍数 [4] - 公司通过收购Togai进一步巩固其在订阅计费解决方案领域的地位 [4] - Zuora的Q1收入同比增长6%至1.098亿美元 超出华尔街预期的1.088亿美元 [7] - 订阅收入同比增长10% 较上一季度的11%略有放缓 [7] - 净收入保留率达到104% 尽管低于去年同期的108% [8] - 公司ARR增长为8% 受宏观因素导致的客户流失和销售周期延长影响 [11] - 非GAAP运营利润率同比跃升11个百分点至17% [11] - 非GAAP每股收益为0.11美元 超出华尔街预期的0.07美元 [11] 公司战略与客户扩展 - Zuora专注于订阅业务模式 是该领域的领导者 [10] - 公司通过安装基础扩展和客户满意度提升推动业务增长 [8] - 客户交叉销售增加 例如Toast和一家年收入超过12亿美元的全球客户体验和联络中心解决方案领导者 [8] - 公司优先考虑快速落地小型项目 以扩大使用和交叉销售 [9] 财务与估值 - Zuora的市值为15.4亿美元 企业价值为13.6亿美元 [13] - 公司交易价格为3.0倍的EV/FY24收入倍数和17倍的FCF倍数 [13] - 公司持有5.471亿美元现金和3.623亿美元债务 [13] - 预计FY25订阅收入为4.1亿至4.14亿美元 专业服务收入为4100万至4500万美元 [13] - 预计FY25非GAAP运营收入为8000万至8200万美元 非GAAP每股收益为0.41至0.43美元 [13] - 预计FY25 ARR增长为8%至10% 美元保留率为104%至106% [13] 未来展望 - Zuora的FY25展望包括吸收Togai的运营费用 预计将推动增长 [12] - Togai将作为独立产品出售 并与Zuora现有套件捆绑销售 [12] - 预计FY25调整后自由现金流为8000万美元以上 [13] - 预计股价有25%的上涨空间 目标价为13美元 [14]