文章核心观点 - 自上次财报发布后公司股价上涨6.3%跑赢标普500 需探讨积极趋势能否延续至下次财报发布 先回顾近期财报以把握重要驱动因素 [1] 财务表现 - 2024财年第三季度非GAAP每股收益7.79美元 超Zacks共识预期7.3% 同比增长11.4% [2] - 营收37.9亿美元 超Zacks共识预期的37亿美元 同比下降2% 主要因内存支出疲软致系统业务表现不佳 [2] - 系统业务营收23.9亿美元 占总营收63% 同比下降6.2% 但超Zacks共识预期的22.7亿美元 [3] - 客户支持业务集团营收13.9亿美元 占比37% 同比下降13.4% 未达共识预期的14.4亿美元 [3] 行业趋势 - 晶圆制造设备支出虽低迷 但因向中国额外发运光刻设备有适度改善是积极因素 [4] - NAND有望受益于技术升级 DRAM可能从HBM投资和中国国内前景巩固中获益 代工/逻辑预计受益于前沿投资 [4] 积极因素 - 中国国内支出稳定是利好 [5] - 公司执行和扩张得当 全球布局多元化是积极因素 [5] - 公司技术进步显著 尤其在AI领域 3D DRAM和先进封装方面实力是推动因素 [5] 区域营收占比 - 2024财年第三季度中国、韩国和中国台湾地区营收占比分别为42%、24%和9% [6] - 日本、东南亚、美国和欧洲营收占比分别为9%、5%、6%和5% [6] 运营细节 - 非GAAP毛利率48.7% 较去年同期扩大470个基点 [7] - 非GAAP运营费用6.977亿美元 较去年同期增长14.8% 占营收比例从去年同期扩大270个基点至18.4% [7] - 非GAAP运营利润率30.3% 较去年同期扩大200个基点 [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日 现金及现金等价物为56.7亿美元 高于2023年12月24日的56.2亿美元 [8] - 本季度经营活动现金流为13.8亿美元 低于上一财季的14.5亿美元 [8] 分红与回购 - 本季度公司支付股息2.63亿美元 回购股票价值9.81亿美元 [9] 业绩指引 - 2024财年第四季度预计营收38亿美元（±3亿美元） [10] - 预计非GAAP毛利率47.5%（±1%） 非GAAP运营利润率29.5%（±1%） [10] - 预计非GAAP摊薄后每股收益7.5美元（±0.75美元） 摊薄股数1.31亿股 [10] 估值与评级 - 过去一个月 公司盈利预测上调趋势明显 [11] - 公司成长评分A 动量评分C 价值评分为D处于投资策略底部40% 综合VGM评分为B [12] - 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报符合预期 [13]