文章核心观点 - 化妆品零售连锁企业Ulta Beauty股价虽从历史高点下跌超30%，但并非业务衰退，当前股价下跌是投资者过度反应，对股东而言是双赢局面，是耐心投资者逢低买入的明智之选 [1][3][12] 公司现状 - 截至2024年2月无长期债务，2023财年营业利润率达15%，盈利能力强 [2] - 2024财年开局低于预期，预计业绩处于财务指引低端，但未撤回指引，净销售额指引低端为117亿美元，同比仍增4% [3][4] 股价走势及估值 - 股价从历史高点下跌超30%，当前市销率为1.7，处于较低水平，过去10年平均市销率为2.6 [1][5] 可能结果 情景1：股价反弹至正常水平 - 若投资者意识到股价便宜且担忧过度，需求回升使股价回归正常估值，有近50%上涨空间，且除疫情股市崩盘外，过去10年未如此便宜，下行空间有限 [6][7] 情景2：股价维持低价 - 若股价维持低价甚至更低，对长期投资者也有利，过去10年管理层斥资近60亿美元回购股份，盈利且有向股东返还现金历史，可能继续大规模回购，低价时回购更划算 [8][9] 综合判断 - 虽2024财年第一季度财报可能不佳，但更可能是化妆品消费短期放缓，非消费者永久转向，公司长期发展良好，股价便宜，估值反弹或管理层回购股份都使股东受益 [10][11][12]