文章核心观点 - 知名维权对冲基金Elliot Investment Management建仓10亿美元买入江森自控股票致股价上涨 公司管理层或需更好为投资者创造价值 该对冲基金的举动可能成为股价积极催化剂 [1] 公司表现 - 与暖通空调同行和标准普尔500指数相比 公司股价表现不佳 自2022年初以来下跌 适合逢低买入 但不适合长期持有 [2] - 公司经营的终端市场有吸引力 其解决方案可帮助建筑业主实现净零排放目标 提高建筑效率 OpenBlue数字平台可提高智能建筑解决方案的效能 [2] 业绩指引情况 - 近年来公司管理层过度承诺却未达预期 2024年指引也存在疑问 [3] - 2022年公司未达初始盈利指引 2023年仅勉强达到销售增长指引 [3] - 2022年初始有机收入增长目标为高个位数 实际为9% 每股收益目标为3.22 - 3.32美元 实际为3.00美元 2023年初始有机收入增长目标为高个位数至低两位数 实际为8% 每股收益目标为3.20 - 3.60美元 实际为3.50美元 2024年初始有机收入增长目标为中个位数 目前仍为中个位数 每股收益目标为3.65 - 3.80美元 目前为3.60 - 3.75美元 [4] 未达指引原因 - 2022年因供应链危机 半导体芯片和其他技术组件供应受限 影响部分高利润业务 导致盈利未达预期 [5] - 2023年经销商因产品交付时间改善而调整库存 导致销售增长未达初始预期 [5] - 2024年第四季度公司遭遇网络攻击 但这并非销售和盈利未达指引的唯一原因 [6] 2024年情况 - 管理层预计全年有机收入实现中个位数增长 但实现该目标不易 第一季度有机收入增长下降1% 第二季度仅增长1% 第三季度预计为低个位数增长 [7] - 管理层称第四季度需实现高个位数增长才能达到目标区间中点 需增长10%才能达到高端目标 [7] - 华尔街对每股收益的共识为3.58美元 低于管理层当前指引下限 [8] 对投资者的意义 - 公司有很大上行潜力 但管理层需兑现业绩指引 若再次未达目标 维权投资者推动变革的可能性增加 [9] - 未达全年指引的下行风险可能因股东维权推动变革而受限 从风险回报角度看 该股票有吸引力 [9]