文章核心观点 - 公司在2020年中新冠疫情封锁期间买入富国银行股票，目前涨幅约150%，含股息总回报超170%，公司认为其对耐心的长期投资者而言仍可能是划算的投资，计划长期持有 [1][2] 公司投资情况 - 公司于2020年中新冠疫情封锁期间，在经济不确定性大、银行“假账户”等丑闻影响下，以约账面价值60%的价格买入富国银行股票 [1] - 约四年后，富国银行股价较买入时上涨约150%，含股息总回报超170% [1] 公司业务表现 - 2020年末至2021年末公司股价随股市反弹大幅上涨，此后业务表现也有亮点 [3] - 疫情初期预期的大规模贷款违约未出现，尽管面临高收益网上银行竞争，存款基础保持良好，非利息收入来源有所增长 [3] - 最近一个季度投资咨询费收入同比增长8%，第一季度投资银行收入较去年同期接近翻倍 [4] - 公司持续积极回购股票，自买入以来流通股数量下降超15% [4] 公司未来潜力 - 作为最专注消费者业务的银行，随着利率正常化，公司有望受益，若基准利率下降，净息差可能逆转 [5] - 行业内冲销增加，公司净冲销率过去一年从0.26%升至0.50%，若稳定下来将成为股价积极催化剂 [6] - 公司仍受增长限制，美联储多年前实施的资产上限可能在未来一两年内取消，这将是重大积极催化剂 [6] - 公司股票市净率处于历史低位，远期市盈率不到12倍，有理由对其未来持乐观态度 [6]