公司业绩与财务状况 - 公司2021年至2023年销售额下降6.8%，尽管2024年上半年销售额同比增长6.4%，但仍相对疲软 [2] - 2024年上半年净收入较2023年同期略有下降，2023年本身并非公司业绩突出的一年 [2] - 公司资本结构风险降低，过去一年债务减少近10% [2] - 公司现金及现金等价物为33亿美元，过去三年平均经营性现金流为14.47亿美元，平均资本支出为31.75亿美元，剔除投资和收购后的平均资本支出为3.532亿美元 [5] - 公司流动性资产总额为58.733亿美元，债务为30.528亿美元，足以维持每年约6.15亿美元的股息支付 [6][7] 股息可持续性 - 公司股息支付能力主要依赖于现金流，而非应计会计 [4] - 公司现金及现金等价物为33亿美元，过去三年平均经营性现金流为14.47亿美元，足以覆盖股息支付 [5] - 公司流动性资产总额为58.733亿美元，债务为30.528亿美元，足以维持每年约6.15亿美元的股息支付 [6][7] 股票与国债的比较 - 公司股息即使不增长，未来十年股票投资者将获得比国债多19%的现金收益 [10] - 假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得比国债多40%的现金收益，以补偿股票风险 [11] - 公司当前股价为23.33美元，假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得1458美元的股息收入，超过国债的1043美元 [11] 投资建议 - 公司当前估值合理，股息支付能力稳定，尽管业务增长有限，但股价具有吸引力 [12][13] - 公司当前股价为23.33美元，假设股息以3.5%的年复合增长率增长，投资者将获得1458美元的股息收入，超过国债的1043美元 [11]