公司表现与估值 - REXR的股价从高点下跌至接近52周低点 目前略高于45美元 较之前高点下跌14 35% [3][4] - 公司2024年Q1业绩表现稳健 净收入和核心FFO均超出初始指引 净收入指引从1 11-1 14美元/股上调至1 17-1 20美元/股 核心FFO指引从2 27-2 30美元/股上调至2 31-2 34美元/股 [5][6] - 2024年预计核心FFO同比增长7 76% 但增速较之前有所放缓 [7][8] - 公司Q1 2024的运营表现强劲 同物业GAAP NOI同比增长5 5% 现金NOI同比增长8 5% 核心FFO同比增长20 3% [10] - 公司持续发行大量股票 导致股东权益稀释 包括完成840 9百万美元的股票公开发行 并结算了125 7百万美元和164 5百万美元的远期股票销售协议 [13][14] 行业与市场动态 - 南加州工业地产市场基本面较好 但空置率仍在上升 最新季度空置率为3 2% [15][16] - 市场租金趋于平稳 导致REXR当前租金与市场租金之间的差距缩小 预计到2024年Q1 市场租金调整后的净有效租金将降至45% [10][11] - 尽管利率上升对资本化率产生压力 但REXR的净资产价值（NAV）保持稳定 目前处于对共识NAV的最大折价水平之一 [19][22] 投资策略与展望 - 分析师对REXR的评级为持有 目标股价中位数从69 50美元降至51 00美元 市场对NAV的预期也在下降 [21][23] - 长期来看 REXR的估值可能进一步压缩至14倍或12倍FFO 但当前水平适合长期投资者逐步积累 [18][24] - 优先股（REXR PR B和REXR PR C）相对于普通股更具吸引力 尤其是在收益率达到7%以上时 [25][26] 财务数据与估值 - REXR的市值约为98 3亿美元 市盈率（TTM）为40 04倍 股息收益率为6 68% [27] - 公司2024年Q1的投资活动包括11亿美元的投资 初始无杠杆收益率为4 8% 预计稳定收益率为5 6% [10]