文章核心观点 - MPLX股票是寻求安全高收益机会投资者的“强力买入”选择，公司提供8.46%的远期股息收益率且股息安全，估值有吸引力 [3] 行业情况 - 北美中游行业资本密集，能源需求因全球人口增长和数字革命而持续增长，行业有望稳定增长 [11] - 俄乌战争对美国中游行业尤其是有液化天然气业务的公司是利好，美国近年成为全球最大液化天然气出口国 [13] 公司概况 - MPLX是一家主营能源中游服务的有限合伙企业，业务分为物流与存储（L&S）和集输与处理（G&P）两个板块 [4] 财务表现 - Q1财报显示L&S板块是最大且更盈利的板块，公司基于费用的收入使营收持续增长，运营利润率较2016 - 2018年显著提高 [5] - Q1营收同比增长4.9%，调整后每股收益从0.91美元提高到0.98美元，华尔街分析师预计Q2营收同比增长近11%，调整后每股收益进一步提高到1.03美元，2024财年营收增长5.3%，调整后每股收益增长9.5% [14] 运营情况 - 公司运营表现强劲，EBITDA和可分配现金流持续改善，推动季度分红增长，体现管理层出色的资本配置能力 [7] - 管理层有效降低了总债务与EBITDA的比率，债务到期时间分布较分散 [8] - 2023年末公司将其位于二叠纪盆地的旗舰惠斯勒管道产能扩大约25%，2024年3月该资产与安桥（ENB）成立合资企业，有望提升从二叠纪盆地到美国墨西哥湾沿岸的价值链，支持液化天然气需求增长的长期趋势 [9][10] 估值分析 - 与能源传输公司（ET）和企业产品合作伙伴公司（EPD）相比，MPLX的市盈率更低，虽市销率较高，但公司盈利能力更强 [16][17] - 通过股息贴现模型计算，MPLX的公平股价近58美元，比上一收盘价高出超40%，估值极具吸引力 [19][21] 风险因素 - 截至2024年3月31日公司有超210亿美元未偿还总债务，大量负债增加了投资者风险，限制了公司财务灵活性 [22] - 过去十年公司股价下跌近30%，市场认为中游行业处于长期衰退，若寻求短期或中期高收益机会可考虑投资 [24] 总结建议 - MPLX对投资北美中游行业的投资者来说是必选，其提供8.46%的高远期股息收益率，财务表现稳步改善和管理层出色的资本配置能力保障了股息安全 [25]