文章核心观点 - Rithm Capital是管理良好的mREIT，普通股表现优于同行，其两只优先股RITM - A和RITM - B具有投资价值，可能带来高收益 [4][12] 公司概况 - Rithm Capital是住宅抵押REIT，自称全球资产管理公司，业务多元化，除抵押和房地产贷款投资外，还有大量抵押服务权投资及其他房地产投资，是全方位房地产公司 [1] 股价表现 - 过去几年mREIT行业艰难，Rithm Capital是唯一股价上涨的住宅mREIT，过去一年涨幅达39%，远超同行 [2][3][4] 优先股情况 - 聚焦8月15日股息开始浮动的两只优先股RITM - A和RITM - B，RITM - B上一价格24.91美元，赎回收益率9.53%，当前SOFR浮动收益率11.38%；RITM - A上一价格24.97美元，赎回收益率8.80%，当前SOFR浮动收益率11.52% [5][6] - 若优先股被赎回，RITM - B可获9.53%收益，RITM - A可获8.80%收益；若不被赎回，RITM - A收益率从7.6%升至11.55%，RITM - B从7.22%升至11.38% [6][7] - 鉴于其他mREIT高收益浮动利率优先股未被赎回，RITM - A和RITM - B有不被赎回的可能，若仅一只被赎回，更可能是RITM - A，更大概率是两者都被赎回或都不被赎回 [8][14] 优先股优势 - 安全性高，公司管理出色，能在艰难环境中生存发展；投资组合多元化，抵押服务权在高利率环境下稳定，单户住宅业务有需求，抵押发起业务可在市场不佳时快速缩减规模；资产负债表杠杆合理 [9][10] - 美国投资者20%的股息免税，税后收益率可观 [11]