文章核心观点 - 尽管当前大盘屡创新高，但Roku股价表现不佳，不过公司具备一定优势，未来一年有望改善处境，当前股价是不错买点 [1][8][10] 公司现状 - 2月公布第四季度财报后股价大幅下跌且持续走低，因按公认会计原则仍未盈利，且媒体行业不稳定 [2] - 依赖媒体和娱乐合作伙伴获取大量广告收入，合作伙伴削减开支影响了公司业绩 [3] 公司优势 - 是北美最大的流媒体分发平台，用户数量持续增长，目前有8160万流媒体家庭使用其服务，过去一年新增1000万 [4] - 过去一年流媒体播放时长从251亿小时增至308亿小时，若未来一年再增加57亿小时，将有助于增加广告库存，推动收入增长 [5] - 推出带有智能画面优化和背景展示等功能的Roku品牌电视，对平台和产品发展有一定掌控力 [6] 行业趋势 - 许多流媒体公司结成合作伙伴关系，提供捆绑服务，基于广告的层级服务增长将使公司受益，公司通常从流媒体合作伙伴的广告库存中抽取30% [7] - 流媒体行业受益于消费者放弃有线电视的趋势，整体数字广告需求有所改善，且利率有望下降，为公司营造更有利的商业环境 [8][9] 投资分析 - 作为领先的流媒体分发平台，拥有可扩展的商业模式，随着用户增长有望实现盈利 [8] - 近期股价下跌后，市销率低于3，估值合理，虽短期内难以扭转颓势，但未来一年股价有望上涨 [9] - 流媒体市场仍有大量未开发机会，公司若能抓住机遇，一年后处境将改善，当前股价是较好买点 [10]