文章核心观点 - 受气候变化、AI发展、国防航天等趋势影响，固定资产投资增加，艾默生电气产品需求或提升，但公司需整合收购业务以提升增长和估值，当前评级为持有 [1][12] 行业趋势 - 气候变化和脱碳促使固定资产投资增加，刺激能源效率提升和电动汽车转型 [1] - AI快速应用推动数据中心发展，增加能源需求 [1] - 国防和航天领域处于重新武装阶段 [1] 公司概况 - 艾默生电气是一家老牌企业，从制造电动机和吊扇起步，通过并购转型为多行业制造商，产品超1万种，用于现代生产工厂 [2] - 公司有智能设备（ID）和控制系统与软件（CSS）两个部门，ID占收入75%，CSS占25% [3] 公司表现 - 过去10年，艾默生电气表现逊于许多同行和标普500指数，部分原因是10年重组，出售约180亿美元资产并置换 [5] 同行比较 - 未来两年，艾默生电气预计与同行有相似的每股收益增长，但市盈率和PEG比率较低，分析师目标价显示其有13%上涨潜力，而同行平均为5% [6] 共识预测 - 目前，艾默生电气订单额达108亿美元，占2024年预计收入的62%，今年每股收益预计增长23%，2025年和2026年降至9%，未来三年复合年增长率有望改善 [8] - 受并购影响，公司投入资本回报率下降，2018 - 2023年增加260亿美元资产，但现金流持平 [8] 估值情况 - 艾默生电气共识目标价为128美元，对应市盈率23倍、PEG 1.5倍，略高于10年平均水平，按20倍市盈率计算长期目标价有上涨潜力 [10] 结论 - 鉴于制造业资本支出增加，公司产品组合需求可能旺盛，但需整合收购业务，市场才会提升其增长和估值预期，当前评级为持有 [12]