文章核心观点 公司CEO回顾IHS Markit合并后情况，认为合并符合市场预期且管理体系有效，业务协同进展良好，虽有小挑战但整体超预期；对宏观环境有新判断，影响评级业务；看好私人信贷、GenAI等领域机会；各业务板块发展态势良好，有增长潜力；在寻找CFO，未来倾向小规模并购填补业务缺口 [4][6][10] 公司合并与管理 - 合并IHS Markit基于市场演变预期，涉及私人市场、信用指数、可持续性等领域机会 [4][5] - 合并期间规划战略、愿景、价值观、组织结构和管理系统，使公司决策灵活高效，如收购Visible Alpha和拟剥离Fincentric [6][7][8] 合并成果与挑战 - 积极成果包括人员融合好、文化无冲突、产品服务质量高、交叉销售和产品开发进展佳、成本协同计划有效 [10][11][13] - 小挑战是部分业务面临市场逆风，但已快速调整 [14] 宏观环境与业务影响 - 年初预计利率三次下调，现调整为四季度一次，认为美国经济增长稳健，欧洲利率下降稍快 [17][18] - 评级业务一季度因固定收益资本回流表现强劲，长期发行受经济增长驱动 [19] - 评级业务正回归正常发行水平，2025 - 2028年有大量再融资积压，一季度有发行提前情况，下半年发行预计减少且面临高基数 [21][22][24] - 仍对评级业务6% - 9%的中期增长目标有信心 [25] 私人信贷业务 - 2022年固定收益投资者撤资使私人信贷受关注，为评级业务带来延迟收入机会，也为市场情报业务提供机遇 [26][27][28] 生成式AI业务 - 多年前投资Kensho，现其转型专注生成式AI，公司认为AI将替代常规工作，未来成为必备工具 [29][30][31] - 预计三到五年内AI工具成信息服务标配，公司建立治理结构保护数据，中期有望提高生产力和产品机会 [33][34][35] - 虽不确定AI对收入的影响，但看好其促进增长、提高客户忠诚度和产品质量 [37][38] - 公司未设利润率目标，高管会议常讨论，开发者已开始受益 [40] 市场情报业务（MI） - 是公司核心，为各业务提供数据、技术和创新支持，风险服务业务稳定增长，数据解决方案和企业解决方案业务表现良好 [43][44][45] - 合并协同效应在该业务体现明显，费用协同基本完成，交叉销售和新产品推出进展顺利 [46] - 新产品如Marketplace、Blueprints和将固定收益信息融入Cap IQ Pro等受关注 [48][49][50] - Cap IQ Pro升级后注重价值提升，客户群体多元化，市场份额有优势，虽销售周期有放缓但已纳入考虑 [52][53][54] - Visible Alpha交易不改变增长预期，是有价值的补充；对不契合业务考虑剥离 [56][57] 商品业务 - 合并后业务涵盖能源、金属、农业等多领域，能源转型带来增长机会，如金属用于可再生能源、碳强度分析等 [58][59] - 能源转型信息对各业务都重要，公司在可持续性和能源转型信息方面有优势 [60] 指数业务 - 合并获得iBoxx和iTraxx等指数，推出多资产类解决方案和信用VIX等新产品，业务增长前景乐观，符合2022年指引 [61][62][63] - 虽面临费用压力，但通过提供优质服务、创新和利用品牌优势应对 [65][66] 移动业务 - 是有吸引力的业务，为移动行业提供基准，结合供应链、汽车行业预测等服务，契合公司数据业务定位 [67][68][69] - 近期投资和收购Market Scan增强业务实力，填补消费者支付信息空白 [70][71] 公司人事与并购展望 - 寻找CFO注重财务能力、增长战略思维和领导能力 [72] - 不寻求大型转型并购，关注能源转型、私人市场等主题的小规模并购以填补业务缺口 [74]