文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局批准Moderna新疫苗mResvia后公司股价下跌 分析股价下跌原因并探讨是否值得买入 [1][2] 股价下跌原因 - 4月下旬公司宣布与OpenAI扩大合作后 市场对其人工智能计划热情高涨 4月24日至5月24日公司股价飙升53% 市值增加约200亿美元 但人工智能应用无法进行临床试验或预测结果 [3][4] - 投资者推动股价上涨时未考虑新疫苗面临的竞争 [5] mResvia推出不易 - 2023年5月 葛兰素史克的RSV疫苗Arexvy和辉瑞的RSV疫苗Abrysvo已获FDA批准用于60岁及以上人群 Abrysvo还获批用于孕妇保护新生儿 [6] - Moderna的RSV疫苗晚一年上市 且有效性不比竞争对手高 Arexvy将RSV导致的下呼吸道疾病风险降低82.6% Abrysvo将三种以上症状的RSV相关下呼吸道疾病风险降低85.7% mResvia将三种以上症状的RSV相关下呼吸道疾病风险降低80.9% [7][8] - Abrysvo和Arexvy无需冷冻 可与传统疫苗一起冷藏保存 Moderna的RNA疫苗稳定性较差 需要在华氏5度以下冷冻保存 [8] 是否值得买入 - 2023年前三个月公司研发费用超10亿美元 Spikevax一季度销售额同比暴跌91%至1.67亿美元 公司一季度亏损12亿美元 预计今年总销售额约40亿美元 大部分收入预计在2024年底实现 [9][10] - 葛兰素史克一季度Arexvy销售额达2.32亿美元 mResvia有效性相似且推出较晚 预计表现远不如前者 [11] - 3月31日公司有122亿美元现金和投资 比一年前少11亿美元 公司虽有大量现金 但多个疫苗项目处于昂贵的后期临床开发阶段 [12] - mResvia前景不佳 公司后期产品线未来几年可能推出至少一款重磅产品 虽有可能在现金耗尽前实现盈利 但目前并非有吸引力的买入标的 [13]