文章核心观点 - 海湾岛制造公司（Gulf Island Fabrication）转型完成，已剥离船厂部门并恢复盈利，虽市场有所认可但仍被低估，目标股价应达11美元或更高 [1] 公司更新情况 - 公司已正式完成船厂部门的关闭，第一季度无船厂部门亏损，净利润600万美元（含300万美元资产出售收益），自由现金流450万美元，EBITDA约350万美元 [2] - 管理层在第一季度财报电话会议上表示，大型制造项目投标受监管不确定性和利率前景影响，决策周期延长，今年难以获得大型合同，公司希望利用超6000万美元现金进行并购 [2] - 公司管理层对获得大型制造合同更悲观，但已恢复稳定盈利并寻求收购机会 [3] 公司估值 - 假设公司无法获得大型合同，仅维持第一季度业绩，全年净利润1500万美元，自由现金流1800万美元，EBITDA1400万美元 [4][5] - 采用10倍自由现金流或净利润倍数，市值在1.5亿至1.8亿美元之间，对应股价9至11美元；行业平均市盈率超20倍，EV/EBITDA比率超12倍，对应股价分别为14.75美元和12.75美元 [5] - 保守估计公司资产价值约8300万美元，对应股价5.10美元，较当前股价低25% [5] 缩小估值差距的因素 - 签订大型制造合同可提高公司盈利能力和市场心理预期 [6] - 成功的小规模收购可提振市场对公司服务部门的信心 [6] - 公司目前筛选表现不佳易被忽视，若能改善筛选情况可吸引更多投资者 [6] 结论 - 公司股价年初至今上涨超50%，即使业绩无改善仍有超60%上涨空间，市场认可后股价有望超11美元 [8]