文章核心观点 - 拉沃罗公司公布2024财年第三季度财务业绩，受市场份额增长和销量提升推动，营收有所增长，但因投入价格通缩和销售组合变化，毛利下降，净亏损虽有收窄但调整后净亏损扩大，公司更新2024财年业绩指引 [1][21] 分组1：公司概况 - 拉沃罗是巴西最大农业投入品零售商和农业生物产品领先生产商，股票和认股权证在纳斯达克上市，自2017年成立后业务拓展至拉丁美洲，通过多种渠道服务72000名客户 [28] - 公司报告可分为巴西农业零售、拉丁美洲农业零售和作物护理三个业务板块 [29][30] - 公司财年遵循作物年，从每年7月1日至次年6月30日，季度划分明确 [31] 分组2：第三季度财务亮点 营收情况 - 第三季度合并营收同比增长6%至5.142亿美元，各运营板块均有积极贡献，谷物营收增长61%至8750万美元，投入品营收下降1%至4.267亿美元 [1][4] - 巴西农业零售板块营收增长5%至4.5亿美元，得益于市场份额增加、销量增长、收购及货币顺风；拉丁美洲农业零售板块营收增长5%至5050万美元，受肥料和特色产品销量及哥伦比亚比索升值推动；作物护理板块营收增长30%至2210万美元，生物产品表现强劲 [5] 毛利情况 - 合并毛利下降16%至6020万美元，毛利率收缩310个基点至11.7%，主要因谷物营收占比增加、投入品价格通缩和运费增加 [5] - 投入品营收毛利率同比下降250个基点至14.1%，各板块毛利率均有不同程度下降 [5][7] 利润情况 - 第三季度净亏损为6480万美元，较上年同期的7430万美元有所收窄，主要因无去年纳斯达克上市一次性费用，但被毛利下降、销售及管理费用增加、财务成本上升和所得税增加部分抵消 [1][5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为370万美元，上年同期为2480万美元，调整后净亏损为6270万美元，上年同期为790万美元 [1][5] 分组3：各业务板块表现 巴西农业零售板块 - 第三季度营收增长11%（以巴西雷亚尔计为6%）至4.5亿美元，谷物营收增长61%至8680万美元，投入品营收下降3%至3.632亿美元，受投入品价格通缩和厄尔尼诺干旱影响 [12] - 毛利率同比收缩240个基点至9.7%，调整后EBITDA为140万美元，上年同期为1720万美元，调整后EBITDA利润率收缩370个基点至0.3% [13] 拉丁美洲农业零售板块 - 第三季度营收为5050万美元，同比增长5%（以巴西雷亚尔计基本持平），受哥伦比亚比索升值和肥料销量增长推动，但受投入品价格下降、玉米种子营收减少和主要除草剂停产影响 [15] - 毛利为730万美元，同比下降4%，毛利率下降130个基点至14.4%，调整后EBITDA为90万美元，上年同期为270万美元，调整后EBITDA利润率压缩380个基点至1.8% [16] 作物护理板块 - 第三季度营收增长30%（以巴西雷亚尔计为24%）至2210万美元，生物产品增长53%，特色肥料增长6%，新收购的Cromo Química贡献5%的营收 [18] - 毛利增长14%至910万美元，毛利率下降550个基点至41.2%，调整后EBITDA提高至190万美元，上年同期为50万美元，调整后EBITDA利润率增加550个基点至8.5% [19] 分组4：全年展望 - 公司更新2024财年展望，合并营收预计在18亿至19.5亿美元之间，合并投入品营收预计在16亿至17.5亿美元之间，合并调整后EBITDA预计在4600万至5500万美元之间 [21] - 以巴西雷亚尔计，合并营收预计在89亿至97亿雷亚尔之间，投入品营收预计在79亿至87亿雷亚尔之间，调整后EBITDA预计在2.3亿至2.8亿雷亚尔之间 [22] 分组5：非国际财务报告准则（IFRS）财务指标 - 新闻包含调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净利润/亏损和调整后净利润/亏损利润率等非IFRS财务指标，公司认为这些指标能提供有意义的补充信息，帮助评估业绩 [24] - 对这些非IFRS财务指标与最可比的IFRS指标进行了 reconciliation（调节） [24] 分组6：资产负债表、利润表和现金流量表 资产负债表 - 截至2024年3月31日，公司总资产为10.752723亿巴西雷亚尔，较2023年6月30日的7.523984亿巴西雷亚尔有所增加，主要因流动资产增加 [39][40] - 总负债为9.031961亿巴西雷亚尔，较2023年6月30日的5.413627亿巴西雷亚尔有所增加，主要因流动负债增加 [41][42] 利润表 - 2024年第一季度至第三季度，公司营收为7.977682亿巴西雷亚尔，成本为6.875929亿巴西雷亚尔，毛利为1.101753亿巴西雷亚尔，经营亏损为7.983亿巴西雷亚尔，净亏损为3.82757亿巴西雷亚尔 [43][44] 现金流量表 - 2024年第一季度至第三季度，公司经营活动净现金流出为5.24615亿巴西雷亚尔，投资活动净现金流出为2.68558亿巴西雷亚尔，融资活动净现金流入为6.14615亿巴西雷亚尔，现金及现金等价物净减少1.78558亿巴西雷亚尔 [46][48]