文章核心观点 公司股价年初至今涨幅超标普500指数 虽过去三年价值增长但2023年表现不及标普500 2024年一季度业绩超预期 预计二季度结果类似 并对2024财年营收和净利润作出预测 [1][2][4] 股价表现 - 公司股票年初至今涨幅约26% 同期标普500指数涨幅为11% 同行旅行者保险股价年初至今仅上涨10% [1] - 从2021年初约50美元涨至目前约100美元 涨幅达100% 同期标普500指数涨幅约40% [2] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为41% 10% 6% 同期标普500指数回报率分别为27% -19% 24% 2023年表现不及标普500 [2] - 当前每股102美元的价格较公司公允价值110美元低8% [1] 财务业绩 2024年第一季度 - 总营收64亿美元 同比增长6% 主要得益于已赚保费增长8%和净投资收入增长15% [2] - 保费增长主要受益于财产与意外险商业险业务板块增长10% [2] - 总福利 损失及费用占营收的比例从89%降至85.8% 调整后净收入同比增长41%至7.48亿美元 [2] 2023财年 - 营收同比增长9%至245亿美元 得益于已赚保费增长8%和净投资收入增长6% [3] - 净实现损失从6.27亿美元降至1.88亿美元 总成本及福利占营收的比例下降 调整后净收入24.8亿美元 同比增长38% [3] 未来预测 - 预计2024财年营收将达259.9亿美元 调整后净利润率可能略有改善 调整后净收入为30.5亿美元 年度GAAP每股收益为9.98美元 [4] - 结合11倍的市盈率 公司估值将达110美元 [4]