文章核心观点 - 公司宣布将技术平台向所有医保优势支付方和提供商开放，业务模式转变为混合SaaS和共享节约模式，有望受益于同行增长提升估值，结合盈利前景改善，给予买入评级，目标价2.45美元，较当前水平有120%的上涨空间 [1] 业务概述 - 公司是医保优势计划提供商，结合技术、数据分析和预防性护理，降低成本并提高医保受益人的健康和生活质量 [2] - 其技术平台Clover Assistant利用人工智能和机器学习为医生提供数据和见解，助力慢性病的早期诊断和管理 [2] 财务表现 - 2024年第一季度保险收入同比增长8%至3.417亿美元，医疗成本比率从86.6%改善至77.9%，调整后息税折旧摊销前利润为700万美元，净亏损从7260万美元大幅收窄至1910万美元 [3] - 全年保险收入指引为13 - 13.5亿美元，医疗成本比率为79% - 81%，调整后息税折旧摊销前利润为1000 - 3000万美元 [3] - 公司资产负债表强劲，现金、等价物、短期投资、可供出售和持有至到期投资共计3.424亿美元，还有近9800万美元的长期投资证券，且无债务，因此宣布未来两年进行2000万美元的股票回购计划 [4] 人工智能应用 - 公司决定将人工智能技术平台Counterpart Assistant向所有医保优势支付方和提供商开放，有望提升长期前景 [8] - Counterpart Assistant能早期诊断慢性病，如慢性肾病和糖尿病，可降低治疗成本、避免并发症、减少保险理赔 [9][12][13] - 公司可能很快与大型医保优势提供商达成合作，有望受益于9000亿美元的医保市场增长和医疗行业技术支出的增加 [14][15][16] 新业务模式优势 - 新业务采用混合SaaS和共享节约收入模式，有全额人头付费选项，能带来财务确定性和更高利润率 [17][18] - 通过结合多种收入模式，公司可受益于医保优势行业的长期增长，且利润率高于其他保险公司 [19] 估值分析 - 公司当前股价为1.11美元，企业价值为2.087亿美元，远期企业价值/销售额倍数为0.16，远低于同行平均的0.66 [20][21][22] - 若采用同行平均倍数，企业价值将接近8.723亿美元，股权价值为12亿美元，目标价为2.45美元，较当前水平有120%的上涨空间 [23][24][25] 结论 - 公司向更广泛的医保优势市场提供人工智能技术平台，有望利用行业增长和新业务模式带来的利润率扩张，Counterpart Assistant的早期诊断能力是吸引支付方和提供商的关键 [29] - 新业务模式将增加财务确定性并提高利润率，对盈利前景至关重要，因此给予买入评级 [30]