文章核心观点 - 2024年6月3日莱迪思半导体公司股价因戴尔科技第一季度财报公布而大幅下跌，但此次抛售可能是技术交易导致，鉴于AI工厂的长期发展和传统服务器及PC的更新周期，莱迪思股票为投资者提供了投资机会，给予买入评级，目标价80美元/股 [1][2] 莱迪思半导体业务情况 - 公司专注于设计和开发节能型FPGA，可用于服务器、电信硬件、汽车、航空航天与国防及工业等领域，服务器和PC上的芯片可用于控制管理、安全等多种应用 [3] - 公司正在发布和扩大下一代芯片生产，Avant - E于2023年底开始创收，计划在2025财年提高Avant - G和 - X产量，且90%使用Avant系列的客户可能已是公司现有客户，该系列使用与Nexus芯片相同软件，过渡将无缝衔接 [4] 公司面临的挑战与机遇 - 客户去库存使公司面临逆风，但最终将有利于公司为更高等级芯片腾出空间，公司已调整库存水平以减少旧技术影响 [5] - 竞争对手赛灵思宣布其FPGA芯片停产，为公司带来获取额外市场份额机会，但因去库存不会立即产生影响，长期将使公司受益 [17] 公司各业务板块表现 - 去库存对汽车和通信业务板块冲击大，未来一个季度这两个子板块可能给营收增长带来压力，不过计算子板块（主要包括传统和AI服务器）将因戴尔和惠普企业等将积压订单转化为发货量而产生积极影响 [7][8] - 消费者PC需求受通胀压力影响，预计将滞后于AI基础设施发展，AI PC销售周期预计在2025 - 2026年末实现 [9] 公司财务情况 - 从现金转换周期看，公司应收账款天数、存货天数、应付账款天数和现金转换周期在不同时期有变化，整体现金转换周期呈下降趋势 [6] - 随着新产品推向市场和更新周期到来，公司利润率将收紧，预计2024财年各财务指标有一定波动，2025财年部分指标有望改善，但营收可能仍低于2023财年 [11][12][15] 公司管理层变动 - 2024年6月3日公司宣布任命Esam Elashmawi为临时首席执行官，接替离职的Jim Anderson [16] 公司股票估值与投资建议 - 公司股票目前TTM市销率为12.36倍，处于历史较低估值水平，6月3日抛售可能是戴尔财报发布所致，而非首席执行官离职 [18][19] - 鉴于不合理抛售和公司未来增长轨迹，建议买入公司股票，目标价80美元/股，对应2025财年市销率15.35倍 [2][20]