文章核心观点 - 威廉姆斯公司自上次财报发布后股价上涨5.7%跑赢标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，需结合最新财报分析重要驱动因素，目前股价预估呈下降趋势，公司获Zacks Rank 3（持有）评级，预计未来几个月回报与预期一致 [1][11] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益59美分超Zacks共识预期49美分，较去年同期56美分有所提升，主要因传输与墨西哥湾、西部和东北部G&P部门表现出色；营收28亿美元未达Zacks共识预期29亿美元，较去年同期31亿美元下降，源于服务收入降低和商品衍生品净亏损 [2] - 本季度调整后EBITDA达19亿美元同比增长7.7%，运营现金流12亿美元较2023年同期下降18.5% [3] 各部门分析 - 传输与墨西哥湾部门调整后EBITDA为8.39亿美元，同比增长15.2%，得益于墨西哥湾沿岸存储和山区西部收购项目及区域能源接入扩张项目贡献 [4] - 西部部门调整后EBITDA为3.28亿美元，较去年同期2.86亿美元增长14.7%，得益于DJ盆地收购和更好的商品利润率 [4] - 东北部G&P部门调整后EBITDA为5.04亿美元，较去年同期4.85亿美元增长3.9%，源于萨斯奎哈纳供应枢纽费率和交易量上升、红衣主教费率增加及奥克斯黑布尔投资贡献增大 [4] - 天然气与NGL营销服务部门调整后EBITDA为1.89亿美元，低于去年同期2.31亿美元 [5] 成本、资本支出与资产负债表 - 本季度总成本和费用18亿美元，较去年同期17亿美元增长约2.2% [6] - 总资本支出5.44亿美元，去年同期为5.45亿美元；截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物6.67亿美元，长期债务241亿美元，债务资本比率65.9% [6] 基础设施扩张 - 本季度完成对路易斯安那州和密西西比州六个总容量115 Bcf存储设施的收购，以满足液化天然气出口和发电需求增长 [7] - 启用了Transco的卡罗来纳市场链接，提升运营能力 [7] - 收到联邦能源监管委员会通知推进Transco的英联邦能源连接项目，启动了Transco的南区可靠性增强和东南能源连接器项目 [8] - Transco的区域能源接入项目第一阶段本季度持续盈利，第二阶段计划于第四季度投入运营 [8] - 获得Transco的阿拉巴马 - 佐治亚连接器和德克萨斯至路易斯安那能源通道的FERC证书，提交了Transco的东南供应增强项目的FERC申请，旨在将传输能力提高约1.6 Bcf/d，还在积极推进其他项目 [8] 业绩指引 - 预计2024年上半年调整后EBITDA在68 - 71亿美元之间，增长资本支出在14.5 - 17.5亿美元之间，维护资本支出在11 - 13亿美元之间，其中包括3.5亿美元用于减排和现代化计划 [9] - 预计2024年杠杆率中点为3.85倍，年度股息将从2023年的每股1.79美元提高6.1%至每股1.90美元 [9] - 预计2025年调整后EBITDA在72 - 76亿美元之间，增长资本支出在16.5 - 19.5亿美元之间，维护资本支出在7.5 - 8.5亿美元之间，其中包括1亿美元用于减排和现代化计划 [9] 预估与评级 - 过去一个月股价预估呈下降趋势 [10] - 公司成长得分和动量得分均为B，价值得分D处于投资策略底部40%，综合VGM得分为C [10] - 公司获Zacks Rank 3（持有）评级，预计未来几个月回报与预期一致 [11]