文章核心观点 - GoPro自2014年上市以来股价暴跌96%，公司面临诸多困境，虽管理层聚焦核心产品但难解决根本问题，长期商业模式不可持续，股票不值得买入 [1][7] 公司发展现状 - GoPro是开创运动相机的公司，产品曾因尺寸、视频质量和机身防抖等特点而独特，但如今技术陈旧 [2] - 公司面临来自大疆等竞争对手和智能手机的竞争，智能手机视频质量和防抖性能与运动相机相当甚至更优，侵蚀了GoPro的经济护城河 [3] 公司转型尝试 - 2014年上市后，GoPro尝试通过视频无人机和数字媒体业务拓展至运动相机市场之外，但均失败，无人机项目Karma因定价缺乏竞争力和电池设计缺陷于2018年停产，媒体部门因预算膨胀和回报低于2016年关闭 [4] 未来五年规划 - 管理层放弃大规模业务多元化尝试，专注于扩展和改进核心产品运动相机，持续为Hero设备发布更新，并拓展零售渠道至百思买等新门店 [5] - 运动相机技术已成熟，公司对旗舰产品Hero相机的改进效果渐微，消费者升级换代行为将放缓，且二手或翻新旧型号相机可能使公司失去定价权 [6] 财务表现 - 第四季度营收下降8%至2.95亿美元，调整后EBITDA下降85%至23亿美元，尽管市销率仅0.23，但长期商业模式不可持续，股票不具投资价值 [7]