文章核心观点 - 自Grocery Outlet Holding Corp.上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约1.9%，表现逊于标普500指数，需分析近期趋势能否延续及公司是否会回调，同时介绍了公司最新财报情况、财务指标、门店情况、展望等，并与同行业的International Flavors作对比 [1] 公司Q1财报情况 - 2024年第一季度营收超Zacks共识预期且同比增长，但净利润未达预期且较去年同期大幅下降，因系统转换问题影响盈利能力，公司下调全年盈利预测 [2] - 调整后每股收益9美分，未达Zacks共识预期的18美分，较去年同期的27美分下降；净销售额10.369亿美元，超Zacks共识预期的10.25亿美元，同比增长7.4%，得益于同店销售表现良好和过去12个月新开店铺的影响 [3] - 同店销售额本季度增长3.9%，受交易数量增长7%推动，但部分被平均交易规模下降2.9%抵消，去年同期同店销售额增长12.1% [4] 公司Q1财务指标 - 毛利润同比增长1.1%至3.039亿美元，但毛利率收缩180个基点至29.3%，因系统过渡问题影响210个基点；调整后EBITDA为3940万美元，低于去年同期的6310万美元，调整后EBITDA利润率收缩270个基点至3.8% [5] - SG&A费用本季度跃升13.3%至3.034亿美元，受佣金支付增加、新店增长导致的店铺占用成本和折旧摊销费用推动，占净销售额的比例去杠杆化160个基点至29.3% [6] 公司门店情况 - 本季度新开6家门店，使九个州的门店总数达到474家，公司计划2024年净新开58 - 62家门店，包括新增40家United Grocery Outlet门店和在现有市场新开18 - 22家Grocery Outlet门店 [7] 公司其他财务方面 - 本季度末现金及现金等价物为6690万美元，长期债务为2.853亿美元，股东权益为12.246亿美元；本季度经营活动提供的净现金为780万美元，资本支出（扣除租户改进津贴后）为4650万美元，管理层预计2024年资本支出（扣除租户改进津贴后）约为1.75亿美元 [8] 公司展望 - 管理层预计2024年净销售额在43 - 43.5亿美元之间，高于2023年的39.7亿美元；预计同店销售额增长3.5 - 4.5%，高于此前预测的3 - 4%，2023年为增长7.5%；预计全年毛利率为30.5%，低于此前指引的31.3%，当前预测显示毛利率收缩80个基点 [9] - 预计2024年调整后EBITDA在2.52 - 2.6亿美元之间，低于此前预测的2.75 - 2.83亿美元，2023年调整后EBITDA为2.526亿美元；预计调整后收益在89 - 95美分之间，低于此前为2024年预测的每股1.14 - 1.2美元，2023年调整后每股收益为1.07美元 [10] - 预计2024年第二季度同店销售额约为3.2%，第二季度毛利率约为30%，包括系统过渡估计影响100个基点，预计下半年毛利率将环比改善，预计第二季度调整后EBITDA约为销售额的5.4% [11] 公司估计变动及评级 - 过去一个月估计修订呈下降趋势，共识估计变动 - 36.22%；目前公司增长评分为B，动量评分较差为D，价值评分为B，处于该投资策略前40%，总体VGM评分为B；公司Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [12][14] 行业内另一家公司情况 - International Flavors过去一个月股价上涨0.8%，一个多月前公布了截至2024年3月季度的业绩，上一季度营收29亿美元，同比变化 - 4.2%，每股收益1.13美元，去年同期为0.87美元 [15] - 本季度预计每股收益0.86美元，与去年同期持平，Zacks共识估计在过去30天内变化 - 4.7%；基于估计修订的总体方向和幅度，Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [16]