文章核心观点 - 自森科能源上次财报发布一个月来股价下跌3.3%表现逊于标普500指数 近期负面趋势能否延续待察 先回顾其最新财报以把握重要催化剂 预计未来几个月股票回报与预期相符 [1][14] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益1.05美元 超Zacks共识预期的90美分 主要归因于油砂产量增加和精炼产品需求强劲 [2] - 运营收入93亿美元 超Zacks共识预期7.6% 营收增长约2.5% [2] - 董事会批准普通股每股54.5加分的季度股息 将于2024年6月25日支付给6月4日收盘时登记在册的股东 本季度向股东分配10亿加元 包括7亿加元股息和3亿加元股票回购 [3] - 总费用较上年同期增长8%至103亿美元 经营活动现金流从上年同期的10亿美元增至28亿美元 2024年第一季度资本支出13亿美元 [11] - 截至2024年3月31日 公司现金及现金等价物25亿美元 长期债务113亿美元 总债务与总资本比率为21.3% [11] 生产表现 - 油砂生产创历史季度新高 归因于福尔 Hills工作权益增加和火袋生产创纪录 炼油吞吐量和精炼产品产量也创历史新高 [4] 各业务板块表现 上游业务 - 总产量同比增长3.3% 达到每天83.5万桶油当量 勘探和生产产量下滑24.9%至每天5.03万桶油当量 原因是出售英国资产组合和白玫瑰项目无产量 [5] - 调整后运营收益18.1亿加元 与上年同期的18.2亿加元相近 每桶运营成本从2023年同期的29.6加元降至26.85加元 upgrader利用率从95%升至107% [6] - 沥青产量从上年的每天17.73万桶油当量增至24万桶油当量 油砂产量从每天49.78万桶油当量增至54.5万桶油当量 福尔 Hills第一季度平均日产量为17.76万桶 高于上年同期的7.47万桶 每桶现金运营成本从41.4加元降至32.85加元 [6][7] 下游业务 - 调整后运营收益从上年同期的9.98亿加元增至11亿加元 主要受炼油产量增加和先进先出库存估值收益推动 [8] - 精炼产品销量从上年同期的每天51.48万桶增至58.1万桶 炼油厂原油吞吐量从每天36.77万桶增至45.53万桶 炼油厂利用率从79%升至98% [9][10] 估值与预期 - 过去一个月 投资者见证了该公司估值预期的下行趋势 [12] - 目前公司成长评分D较差 动量评分C稍好 价值评分为B处于该投资策略前40% 综合VGM评分为B [13] - 股票估值预期普遍呈下降趋势 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与预期相符 [14]