文章核心观点 - 电商巨头短期内股价不一定与业务基本面同步，Shopify虽股价波动大但业务基本面稳定，未来业务有望更强，当前市销率估值低，长期投资或获利 [1][2][9] 公司股价表现 - 自2015年上市以来，Shopify股价表现好坏参半，早期买入并持有的投资者收益达2220%，但期间也有大幅下跌，近30天股价跌五分之一 [1] - 2015 - 2020年，Shopify市销率从20倍降至10倍后又涨至60倍，如今约为10倍，估值波动受年营收增长率变化影响 [8] 公司业务基本面 - 从营收看，Shopify从未出现季度营收同比下降情况，用户数量持续增加，技术服务不断改进，开发者增多且引入AI功能 [2] - 公司受益于全球电商增长趋势，2023 - 2027年全球在线消费预计年化增长率约11.2%，其平台可让不同规模企业快速搭建网店 [3] - 公司受益于网络效应，在美国电商平台市场占有率为28%，领先第二名WooCommerce 11个百分点，未来竞争优势有望增强 [5] 公司未来展望 - 从业务角度看，一年后Shopify可能更强，营收更高、技术能力更强、市场掌控力更大 [5] - 虽无法确定一年后股价，但当前市销率估值处于历史低位，业务未来有望更强，长期投资或获利 [9]