公司业绩与估值 - ZIM Integrated Shipping Services Ltd (ZIM) 2024财年EBITDA预计为9.116亿美元 2025财年EBITDA预计为9.1316亿美元 [3] - 2024年第一季度 ZIM实现营收15.6亿美元 同比增长13.66% 净利润9200万美元 去年同期为亏损5810万美元 调整后EBITDA为4.27亿美元 同比增长14% [7] - ZIM的EV/EBITDA(FWD)为4.73倍 较行业平均水平低57.85% 显示其估值相对较低 [3][10] - ZIM的P/E Non-GAAP(FWD)为16.92倍 较行业平均水平低8.91% P/E GAAP(FWD)为12.70倍 较行业平均水平低39.85% [3] 行业环境与公司策略 - 红海危机导致的航运中断为ZIM等公司提供了有利条件 预计这种中断将持续到2024年以后 [8] - ZIM在跨太平洋贸易中仅签订了约35%的合同运量 低于行业65%的标准 这使得公司更容易受到即期运费波动的影响 [15] - ZIM专注于短期合同 这使其在运费波动时具有更大的运营杠杆 但也带来更高的风险 [15] 市场表现与预期 - 自2023年7月以来 ZIM股价上涨超过50% 表现优于市场五倍 [4] - 2024年6月6日 ZIM股价单日下跌近19% 主要由于一家大型投行将其评级下调至"卖出" [6] - 市场对ZIM 2025年和2026年的EPS预期较低 但考虑到当前运费走势 这些预期可能会被上调 [11][18] 财务状况与展望 - 截至2024年3月31日 ZIM净债务为31.1亿美元 较上一季度增加 净杠杆率为2.8倍 [7] - ZIM管理层对近期前景更加乐观 并上调了2024年的业绩指引 [7] - 尽管航运业预计在未来几年将面临运力过剩 但ZIM的短期合同策略在近期发挥了积极作用 [7]