文章核心观点 - 扎克斯投资研究对吉尼能源有限公司首次覆盖并给出“中性”评级，公司有优势也面临挑战，财务状况良好但股价有波动 [7] 公司优势 - 有效增加客户群，在28个解除管制州中的18个有业务，计划进一步地理扩张以获取更大市场份额 [1] - 业务多元化，包括吉尼零售能源和吉尼可再生能源，增强适应性和增长潜力，吉尼零售能源在传统能源供应占主导 [4] - 太阳能项目取得里程碑进展，2024年第一季度收入同比增长86.9%，体现对传统和可再生能源市场机会的把握 [2] - 从芬兰、瑞典和英国等非核心市场战略退出，展示管理响应能力，专注盈利业务 [8] - 财务状况稳健，截至2024年3月31日有1.624亿美元现金且无债务，2024年第一季度回购25万股，该季度收入达1.197亿美元创纪录，同比增长13.7% [11] 公司挑战 - 季节性收入波动，天然气和电力需求随天气变化，收入成本上升、运营收入下降，利润率承压 [3] - 客户获取成本高、能源价格波动影响盈利能力，2024年第一季度销售、一般及行政费用增加致运营收入下降 [5] - 可再生能源部门面临脱碳趋势和运营效率低下的重大风险 [5] 股价表现 - 过去六个月股价下跌39%，过去12个月上涨5.1%，当前估值比行业同行更有利 [9]