文章核心观点 - 软件公司DocuSign 2025财年第一季度财报虽超预期但未给投资者带来期待，股价下跌，当前业务趋势预计今年持续，股东期望2025财年后国际业务增长等产生更大影响 [1][6] 财务结果 - 第一季度（截至4月）营收7.1亿美元，同比增长7%，超管理层预期上限近200万美元，国际市场营收增长更快达17% [2] - 第一季度自由现金流2.32亿美元，但因1.43亿美元基于股票的薪酬费用拉高该数字，此费用占营收20% [5] 市场反应 - 周五公司公布财报后股价下跌，截至美国东部时间上午9:45，股价下跌约8%，盘中早些时候跌幅近11% [1] 分析师与投资者看法 - 美国银行分析师Brad Sills称财报“平淡”，公司维持大部分全年业绩指引不变，显示一季度业绩基本符合管理层预期 [3] - 公司市销率约为4，看似便宜，但管理层预计2025财年营收仅增长约6% [4] - 公司用自由现金流回购股票，但仅抵消了大量支付给员工的股票，对提升股东价值作用不大 [5]