文章核心观点 - 文章介绍了美国民众投资收入现状，指出高收入群体与低收入群体在投资上的差距，重点分析了Hess Midstream LP（HESM）公司，认为其是有吸引力的高收益投资选择，具备稳定收益、防御性、增长潜力和良好基本面等优势 [2][44][42] 美国民众投资收入现状 - 美国人一季度利息和股息收入按季节性调整后年率约为3.7万亿美元，较四年前增加约7700亿美元，2023年四季度股票、房地产和养老金等资产财富达历史最高 [33] - 收入前20%人群拥有超100万亿美元资产，占总财富超40%，后40%人群几乎一无所有 [3] - 高收入群体消费情绪回升至长期平均水平，低收入群体接近大金融危机低点 [14] Hess Midstream LP公司概况 - 原为传统的Master Limited Partnership，2019年收购Hess Infrastructure Partners LP并简化激励分配权，转为Up - C公司结构，按公司纳税，向股东发放1099 - DIV而非K - 1表格，所有权基于A类股 [7] - 是中游运营商，支持Hess Corporation和第三方客户在Bakken Formation的运营 [7] 公司业务板块 收集板块 - 拥有超1380英里的管道网络，用于运输天然气、原油和产出水，确保资源从井场高效运往处理设施和出口终端 [8] 处理板块 - 运营Tioga Gas Plant和LM4 Joint Venture等先进设施，总处理能力超6亿立方英尺/天，从Bakken和Three Forks页岩气田中提取天然气和NGLs价值 [8] 终端板块 - 专注于Ramberg Terminal和Tioga Rail Terminal等关键设施，实现原油和NGLs的储存、运输和出口 [8] 公司财务情况 - 一季度调整后EBITDA为2.76亿美元，高于2023年四季度的2.64亿美元，因运营成本显著下降，EBITDA利润率维持在70%左右 [10][38] - 2024年预计净收入6.7 - 7.2亿美元，调整后EBITDA 11.25 - 11.75亿美元，自由现金流至少6.85亿美元 [22] - 分析师预计2026年自由现金流7.66亿美元，超当前市值9%，杠杆率接近3倍EBITDA，预计未来降至2.5倍 [26] 公司运营优势 - 拥有战略布局的基础设施，支持Hess和第三方业务，受益于Hess 4个钻机活动和天然气捕获，目标是2025年底实现零常规燃烧 [11] - 与Hess有长期商业合同至2033年，2026年前100%业务基于有最低量承诺的费用合同，降低商品价格波动影响 [8][20] 公司股东回报 - 目标是到2026年实现至少5%的年度股息增长，目前季度股息为每股0.6343美元，收益率7.3%，股息由内部现金流全额支持 [12][27] - 除股息增长外，公司还通过回购股份进行额外现金分配，预计到2026年有超12.5亿美元财务灵活性用于潜在增量股份回购 [23] 公司投资分析 优点 - 提供7.3%的高收益率，有长期合同和高自由现金流支持 [29] - 专注基础设施，稳定性强，受商品价格波动影响小 [29] - 目标是5%的年度股息增长，未来自由现金流有望显著增加 [29] - 资产负债表健康，杠杆率预计降至2.5倍EBITDA [29] 缺点 - 对于押注商品价格上涨的投资者，投资上游公司可能更合适 [29] - 虽比上游业务波动性小，但市场调整时仍可能受影响 [29] - 因其自由现金流状况有被收购的可能 [29]