文章核心观点 - 行业虽有消费放缓迹象但仍有增长潜力，Ulta Beauty虽面临挑战但长期投资价值值得关注 [1][5] 行业现状 - 行业有消费放缓趋势，Ulta Beauty CEO认为行业整体放缓，消费者支出降温 [1][2] - 不同企业表现分化，e.l.f Beauty电商业务强，财年销售额增长77%；Sally Beauty Holdings门店销售占比90%，预计今年销售持平；Oddity Tech一季度净收入同比增长39% [3][11] - 消费渠道有转变趋势，销售从实体店向线上平台转移 [11] 行业前景 - 化妆品消费有支撑，75%美国人认为化妆品重要，近半数人因社交媒体超预期消费 [4] - 行业有增长潜力，即便消费放缓，化妆品需求仍在且未来可能增长 [5] Ulta Beauty情况 - 业绩增长预期低，预计今年同店销售额仅增长2% - 3% [6] - 会员数量增长，2024财年第一季度近4400万忠诚会员，同比增长6%，会员销售占比95% [6][14] - 财务状况良好，有超5亿美元现金及等价物，无债务，营业利润率近15% [16] 股价表现 - 股价下跌，自CEO发表行业放缓言论后，股价下跌26%，当前市销率处于10多年来最低水平 [10][8] 预测 - 化妆品消费前景乐观，社交媒体使用方式转变但化妆品消费不会消失 [13] - Ulta Beauty业务稳定，凭借忠诚会员计划有望保持和增长销售，守住市场份额 [14] - 低价股价是好事，市场过度反应，长期看对投资者是好事，公司有能力回购股票提升股东价值 [7][15][16]