文章核心观点 - 鉴于埃森哲当前评估和2024财年增长前景下调，难以推荐此时进一步投资其股票，公司股票20倍的远期自由现金流价格过高，增长轨迹和估值存在不确定性，建议将资金投向别处 [1][8] 快速回顾 - 1月曾表示埃森哲是稳定增长、管理良好的企业，虽增长缓慢但现金流充裕、资产负债表强劲，是有吸引力的股票 [2] 作者观点转变 - 此前对埃森哲判断失误，不再坚持原有观点，选择观望 [3] 埃森哲近期前景 - 公司提供咨询和外包服务助力企业适应数字时代，客户季度预订额超1亿美元数量创新高，生成式人工智能销售显著增加，战略投资扩充数据和人工智能领域员工，有望把握未来增长机会 [4] - 公司面临支出放缓问题，短期内可能阻碍收入增长，客户优先事项转向大型转型项目，影响新预订收入实现速度 [4] 收入增长率放缓 - 埃森哲难以实现中个位数增长，此前投资者因公司优质未过分担忧，但股价下跌后投资者会提出质疑，可能避免购买其股票 [5] 埃森哲股票估值 - 按公司自由现金流指引上限，预计同比增长约3%，与营收增长基本一致，表明运营效率已达极限，自由现金流大多随营收增长 [6] - 2月29日应收账款周转天数为43天，与去年同期基本持平且未下降，质疑以20倍远期自由现金流价格购买低至中个位数增长率股票是否合理 [6][7] 资产负债表情况 - 埃森哲几乎无债务，持有51亿美元现金及等价物，管理层能支付股息，收益率约1.8%，但不确定能否吸引投资者 [7]