文章核心观点 - 美国住房市场自2024年初以来持续增长，建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业表现良好，TPH和MHO等公司具有投资价值，TPH在部分指标上占优，MHO在一些方面表现出色，行业整体被低估有上涨潜力 [1][8][27] 行业情况 - 建筑产品 - 房屋建筑行业多数企业今年表现良好，房屋建筑公司季度业绩出色，对新订单和交付增长乐观 [1] - 2024年美国住房市场持续增长，尽管抵押贷款利率创新高，但单户住宅需求因二手房和新房库存有限以及购房者适应利率环境而保持强劲 [8] - 行业基于12个月远期市盈率被低估，平均为9.63，低于标准普尔500指数的21.13，有上涨潜力 [27] 公司对比（TPH和MHO） 基本情况 - TPH市值超35.4亿美元，总部位于加州欧文，在美国10个州设计、建造和销售单户独立和联排房屋，客户群体广泛 [10][24] - MHO市值超33.8亿美元，总部位于俄亥俄州哥伦布，是美国领先的单户住宅建筑商，服务9个州17个市场的不同类型买家 [23] 盈利与估值 - 过去60天，两家公司盈利预期均上调，均获价值评分A [6] - 2024年TPH盈利预计同比增长30.1%，MHO预计增长12.2%；TPH收入增长预期为16.4%，高于MHO的5.4% [13] - 过去六个月，TPH和MHO股价分别上涨21.5%和10.3%，行业增长9.2%，标准普尔500指数上涨15.5%，TPH表现优于MHO和行业 [14] - 过去12个月TPH净资产收益率为12.4%，MHO为20.3%，行业为15.9%，MHO给投资者回报更可观 [15] - 12个月远期市盈率TPH为7.89，MHO为6.82，均低于标准普尔500指数和行业，MHO估值更低 [16] 盈利惊喜 - 过去四个季度，TPH均超盈利预期，MHO三次超预期一次未达预期，平均盈利惊喜分别为30.1%和19% [26] 其他公司情况 TMHC - 过去四个季度平均盈利惊喜为15.6%，2024年销售额和每股收益预计分别增长3.7%和0.7% [19] PHM - 过去四个季度平均盈利惊喜为12.5%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.9%和10% [20] 公司优势 TPH - 受益于房屋建筑行业基本面、土地收购战略和成本控制措施，看好经济适用房产品、土地储备和新社区开发，注重控制间接费用、管理土地投资和缩短建设周期 [3][11] MHO - 受益于多元化市场、产品供应和强大资产负债表 [23] TMHC - 受益于规模扩大、运营简化和创新，注重运营效率和充足流动性 [29] PHM - 受益于运营模式，将按订单建造和快速入住房屋生产与不同消费者群体需求战略匹配 [30]