文章核心观点 - 旅行者公司凭借强劲续期费率变化、客户留存率、新业务增长、良好投资组合和稳固资本状况有望获益 ，结合稳健增长预期，其股票值得持有 [1] 公司表现 - 过去六个月股价上涨16% ，跑赢行业13.9%的涨幅 ，金融板块和标准普尔500指数分别上涨7.9%和9.6% ，市值488亿美元 ，近三个月平均交易量120万股 [2] - 过去30天 ，2024年和2025年盈利共识预期分别上调1美分和2美分 ，反映分析师乐观态度 [3] - 过去12个月净资产收益率为13.9% ，高于行业7.8% ，过去10年中有9年实现两位数核心净资产收益率 ，目标是长期实现15%左右的核心净资产收益率 [4] - 过去12个月投资资本回报率为7.2% ，高于行业平均的5.9% [4] 增长预期 - 2024年盈利共识预期为17.86美元 ，预计增长36% ，收入463亿美元 ，增长11.7% ；2025年盈利共识预期为20.42美元 ，预计增长14.3% ，收入500亿美元 ，增长7.9% [5] - 长期盈利增长预期为10.8% ，高于行业平均的10.2% ，预计2026年净利润三年复合年增长率为21.6% ，增长评分为B [6] 增长驱动因素 - 九个业务线的保险产品组合有助于维持高客户留存率 、改善定价 、增加新业务并实现续期保费正增长 [7] - 过去四年非固定收益投资组合较高回报推动投资收入增长 ，预计二至四季度非固定收益投资组合税后净投资收入分别为6.4亿美元 、6.65亿美元和6.9亿美元 [7] - 作为财产险和意外险公司 ，虽面临巨灾事件影响承保盈利能力的风险 ，但有活跃的巨灾再保险计划来承担损失 [7] 财务状况 - 公司保持保守资产负债表 ，目标债务资本比率在15% - 25%之间 ，过去10年账面价值持续增加 ，2024年第一季度末股票回购授权剩余57.9亿美元 [8] 股息情况 - 凭借稳固资本状况 ，公司连续20年提高股息 ，股息收益率1.8% ，高于行业平均的0.3% ，吸引追求收益的投资者 [9] 其他保险股推荐 - HCI集团过去四个季度盈利均超预期 ，平均超预期幅度139.15% ，过去一年股价上涨10.5% ，2024年和2025年盈利预计同比增长57.6%和4.3% [10] - 帕洛玛控股过去四个季度盈利均超预期 ，平均超预期幅度15.10% ，过去一年股价上涨54.8% ，2024年和2025年盈利预计同比增长25.8%和16.1% [10] - 普罗保险过去四个季度中两个季度盈利超预期 ，两个季度未达预期 ，过去一年股价下跌2.5% ，2024年和2025年盈利预计同比增长371.4%和71.6% [11]