公司分析 - 加拿大自然资源公司(CNQ)是加拿大最大的石油生产商和第二大天然气生产商 主要业务集中在低成本的油砂领域 拥有超过30年的探明储量 在每桶80美元的WTI油价下 公司每股自由现金流可达9加元 目前公司以8倍的运营现金流倍数交易 低于其长期正常化倍数8.7倍 预计2024-2026年运营现金流增长率分别为21% 9%和11% [17][18][20][33][36][38] - RTX公司前身为雷神技术 业务涵盖航空航天和国防 拥有柯林斯航空 普惠等领先品牌 公司2024年一季度订单达250亿美元 订单出货比为1.34倍 目前积压订单超过2000亿美元 预计2024-2026年每股收益增长率分别为7% 14%和13% 目前股息收益率为2.4% 派息率为46% [23][39][40][41][47] - 加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司(CP)通过去年与堪萨斯城南方铁路的合并 成为连接北美三国的唯一铁路网络 公司预计到2028年收入将保持高个位数增长 同时实现两位数的每股收益增长 目前股息收益率为0.7% [25][26][42][49][52] 行业分析 - 石油行业正经历结构性转变 美国页岩油革命结束导致产量增长停滞 定价权重新回到OPEC+手中 预计未来70-90美元的WTI油价将成为新常态 [16][17] - 航空航天行业前景向好 空客预计到2042年全球商用飞机需求将增加4万多架 这将利好相关供应商 [23][39] - 铁路运输行业受益于北美经济重振和农业 能源出口增加 加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司凭借其独特的跨北美网络优势 有望获得长期增长 [25][49] 财务表现 - 加拿大自然资源公司已实现100亿加元净债务目标 计划2024年将全部自由现金流返还股东 包括股息 特别股息和股票回购 [36][37] - RTX公司2024年一季度订单达250亿美元 订单出货比为1.34倍 目前积压订单超过2000亿美元 [41] - 加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司预计到2028年收入将保持高个位数增长 同时实现两位数的每股收益增长 [26]