公司过去三年情况 - 公司股票在过去三年上涨超50%而标准普尔500指数上涨约26% 2022年股票大幅下跌2023年反弹 [1] - 公司云平台帮助企业将非结构化工作模式精简为自动化工作流程从而实现高效扩张降低运营成本等 [3] - 公司商业模式受宏观逆风影响小但调整后的收入和当前剩余履约义务增长仍减速 [4][5] - 调整后的订阅毛利率和自由现金流利润率保持稳定调整后每股收益增长加速 [6] 公司未来三年情况 - 2024年公司预计订阅收入按固定汇率计算增长21.5%订阅毛利率略降至84.5%自由现金流利润率扩至31%分析师预计报告收入和调整后每股收益分别增长21%和25% [7] - 2025年分析师预计收入和调整后每股收益分别增长21%和20% 2026年公司目标是产生至少150亿订阅收入意味着2023年起复合年增长率超20% [8] - 相比之下Salesforce未来三个财年营收复合年增长率仅9% Atlassian为21% [9] 公司股票情况 - 公司仍以可观速度增长但股价按预期收益的52倍计算并不便宜 [10] - Salesforce和Atlassian的预期市盈率分别为24和50倍公司需要持续超出华尔街预期以维持高估值 [11] - 假设公司仍按预期收益的50倍交易且2024 - 2027年调整后每股收益按20%复合年增长率增长股价可能上涨33%至930美元左右有望跑赢标准普尔500指数约10%的年均回报率 [12]