文章核心观点 - 麦当劳虽受通胀影响营收增长减速，但仍保持连续13个季度可比销售额增长，随着通胀缓和及积极的门店扩张计划，公司有望实现营收加速增长，且其出色的股息增长使其成为有吸引力的投资选择 [1][10] 公司概况 - 麦当劳从1940年的一家汉堡店发展成为跨国快餐巨头，在超100个国家拥有超40000家餐厅，市值达1850亿美元，2024财年第一季度营收62亿美元，同比增长5% [2] 营收增长情况 - 公司营收增长近期减速，部分原因是通胀影响全系统销售额及可比数据，但2024年第一季度可比销售额仍增长2%，美国和国际业务可比销售额增长均呈下降趋势 [1][2][3] 通胀影响 - 通胀仍是麦当劳面临的重大挑战，促使公司重新推出5美元套餐等实惠价格选项，不过通胀在过去一年已缓和，若趋势逆转，可能推动可比销售额营收加速增长及股价重估 [4] 门店扩张计划 - 麦当劳计划通过扩大特许经营版图实现增长，2024财年预计净新增餐厅单位年增长率为4%，到2027财年提高到5%，届时全球餐厅单位预计达50000家，较现有规模增长约25% [5] 股息情况 - 麦当劳是“股息贵族”，连续25年以上股息增长，过去十年股息增长表现远超Restaurant Brands International，目前股息收益率为2.6%，低于后者的3.2%，但因其过去较高的股息增长率，仍是更具吸引力的股息增长投资 [6][7] 估值情况 - 麦当劳可通过市盈率估值，其目前市盈率为19.3倍，低于长期平均的22.43倍，若通胀缓和、营收加速增长，股价有望重估，若市盈率回升至三年平均水平，基于2025财年每股13.26美元的共识估计，股价可能达300美元 [8]