文章核心观点 - 尽管Civeo Corp近期财务结果令人失望，但公司股价便宜且净债务持续下降，其业务所在国家未来几年有望持续增长，因此仍值得“强力买入”评级 [9] 公司业务情况 - 公司是一家鲜为人知的住宿企业，在全球自然资源开采热门的偏远地区建造住宿设施，并将这些物业出租给从事自然资源开采行业的公司 [2] - 公司是同类企业中唯一一家公开上市的公司，其大部分收入来自加拿大和澳大利亚，在加拿大有15个旅馆，约17000个房间，在澳大利亚有8个村庄，约9000个房间 [3] 公司财务表现 短期财务对比 - 2024财年第一季度与2023年同期相比，公司营收1.661亿美元略低于去年的1.676亿美元，澳大利亚业务营收从约7700万美元飙升19.2%至9170万美元，住宿营收增长16%，食品服务和其他服务营收增长22.6%，但加拿大业务营收下降24.9%，从8950万美元降至6720万美元 [11] 整体财务情况 - 公司净亏损510万美元，好于去年的640万美元，运营现金流从40万美元增至600万美元，但调整营运资金变化后从1590万美元降至1230万美元，EBITDA从2020万美元降至1730万美元 [5] - 管理层预计2024财年营收在6.25亿至7亿美元之间，EBITDA在8000万至9000万美元之间，若调整后运营现金流按EBITDA下降比例下降，预计全年约为8180万美元 [5] 行业市场情况 石油市场 - 加拿大石油产量预计持续增长，2023年为每日578万桶，今年预计增至604万桶，增幅4.5%，2025年预计再增长3.6%至626万桶，全球石油需求预计到2030年左右开始下降 [8] 钢铁市场 - 全球钢铁需求预计今年约为17.9亿吨，高于2023年的17.6亿吨，2025年预计接近18.2亿吨，若排除中国，增长约3.5% [13] 煤炭和铁矿石市场 - 澳大利亚是世界第三大冶金煤储量国，占比约14%，负责全球海运冶金煤出货量的一半以上，是美国出口量的约三倍，在铁矿石储量方面，澳大利亚是主要参与者，储量510亿吨，占全球市场份额约28.3%，负责全球约37.6%的铁矿石产量和56.4%的全球出口市场份额 [14] 公司投资亮点 - 公司股价便宜，且管理层在困难时期仍持续减少债务，最新季度末净债务为6180万美元，低于2023财年末的6220万美元和2022年第一季度峰值的1.695亿美元，公司风险逐渐降低 [17] - 公司约47%的收入来自与钢铁相关的活动，主要是澳大利亚的铁矿石和冶金煤开采业务，38%的收入来自加拿大的油砂项目，10%的收入来自加拿大的LNG业务 [17]