文章核心观点 - 公司过去10年股东回报率超过10%,但近5年表现不佳,过去1年甚至下跌8%[1][2][3] - 公司主要依赖Olive Garden和LongHorn Steakhouse两大品牌,占总销售额70%以上[5][6][7] - 公司财务状况良好,营收和利润持续增长,现金流充沛,资产负债表稳健[9][10][11][12] - 受到通胀和消费者支出下降的影响,公司2023财年第三季度同店销售下降1%,但仍优于行业[14][15][16][18][19] - 其中Olive Garden同店销售下降,而LongHorn Steakhouse同店销售增长[20][21][22][23] - 同行Texas Roadhouse近期表现出色,同店销售大幅增长,超越LongHorn Steakhouse[27][28][29][30][31][32] 公司概况 - 公司拥有8大品牌,包括Olive Garden、LongHorn Steakhouse等,2023年6月完成收购Ruth's Chris Steak House[5] - Olive Garden和LongHorn Steakhouse是公司两大主要品牌,占总销售额超过70%[6][7] 财务表现 - 公司营收和利润持续增长,过去10年营收复合增长率5.3%,利润复合增长率13.3%[10] - 公司资产负债表稳健,现金充沛,权益稳定,ROE超过49%[11] - 公司自由现金流过去10年复合增长率10%,预计未来将达到10亿美元[12] 2023财年展望 - 公司原计划2023财年营收超过115亿美元,同店销售增长2.5%-3.5%,但后调整为114亿美元,同店销售增长1.5%-2%[13][33][34] - 受通胀和消费者支出下降影响,Olive Garden同店销售下降,而LongHorn Steakhouse同店销售增长[20][21][22][23] - 公司预计2023财年EPS在8.80-8.90美元之间,高于此前指引[34] 行业竞争 - 同行Texas Roadhouse近期表现出色,同店销售大幅增长,超越LongHorn Steakhouse[27][28][29][30][31][32] - 公司当前估值合理,但增长动力和市场份额仍有待观察[39][40][41][42][43][44]