文章核心观点 - RH公布2024财年第一季度财报后盘后股价暴跌10.7%，公司预计在利率下降和房地产市场反弹前业务状况仍具挑战，但2024财年需求趋势将加速 [1][2] 业绩表现 - 调整后每股亏损40美分，远低于市场预期的亏损8美分，较去年同期的每股盈利2.21美元下降 [3] - 调整后净收入7.27亿美元略高于市场预期，但同比下降1.7%，季度需求增长3%，略低于指引范围 [12] - 毛利率收缩350个基点至43.5%，调整后销售、一般及行政费用占总收入比例升至37% [4] - 调整后运营利润率同比收缩840个基点至6.5%，调整后EBITDA同比下降39.2%至8910万美元，调整后EBITDA利润率同比收缩750个基点至12.3% [13] 资产负债表与现金流 - 2024财年第一季度经营活动提供的净现金为5610万美元，去年同期为8670万美元，自由现金流为负1013万美元，去年同期为5255万美元 [5] - 2024财年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为1.018亿美元，低于2023财年末的1.237亿美元，商品库存为8.022亿美元，高于2023财年末的7.541亿美元 [14] - 报告期调整后资本支出为7504万美元，去年同期为4380万美元 [15] - 本季度末净债务为23.8亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.8倍 [22] 业绩指引 - 预计2024财年积压订单增加至1.1 - 1.3亿美元，将使调整后运营和EBITDA利润率下降约140个基点，国际扩张投资和启动成本预计约为200个基点 [6] - 预计2024财年需求增长12 - 14%，收入增长8 - 10%，调整后运营利润率为13 - 14%，调整后EBITDA利润率为18 - 19% [16] - 预计2024财年第二季度需求增长9 - 10%，收入增长3 - 4%，调整后运营利润率为11 - 12%，调整后EBITDA利润率为17 - 18% [17] 相关股票推荐 - 推荐Zacks消费必需品板块三只排名较好的股票，分别是Freshpet、Vital Farms和百事可乐 [8] - Freshpet平均过去四个季度盈利惊喜为118.2%，目前Zacks排名为1（强力买入），预计本财年销售额和盈利分别较上年增长24.8%和177.1% [19][23] - Vital Farms提供一系列牧场养殖食品，目前Zacks排名为1，平均过去四个季度盈利惊喜为102.1%，预计本财年销售额和每股收益分别较去年增长22.5%和59.3% [9][20] - 百事可乐是全球领先的食品和饮料公司，目前Zacks排名为2（买入），平均过去四个季度盈利惊喜为5.1%，预计本财年销售额和盈利分别较去年增长3.4%和7.1% [10][21]