文章核心观点 - 尽管全球存在不确定性，但美国公司尤其是科技和能源领域持续表现出色，埃克森美孚专注核心业务、重大投资及低碳举措使其有望持续增长，财务健康且注重股东回报，是追求可靠收益投资者的可靠选择 [26] 美国市场投资优势 - 美国能源安全更好、政治稳定且可选择的优质证券范围广，过去十年标普500指数回报率达235%，而iShares MSCI全球除美国ETF回报率仅44% [2] - 尽管未来趋势可能反转，但市场仍热衷于押注美国，标普500指数相对ACWX于2023年3月以来表现最佳 [4] 价值股与成长股表现 - 在不确定的全球经济环境下，投资者涌向人工智能和大型科技股，价值股表现再次落后于成长股 [5] 欧美能源公司对比 - 美国在科技和石油巨头领域占据主导地位，过去十年雪佛龙和埃克森美孚的投资表现远好于欧洲同行 [5] - 欧洲公司过于关注可再生能源，忽视了化石燃料的重要性，而美国公司受此影响较小 [7] 埃克森美孚公司情况 财务与市场表现 - 近年来埃克森美孚财务成功，过去两年创纪录利润，4月股价和市值均创新高，完成600亿美元收购先锋自然资源公司 [10] - 自2019年以来，公司资本支出约940亿美元，比同行雪佛龙多67%，仅次于壳牌 [10] 业务发展 - 在圭亚那的三个项目产量超初始设计，第一季度实现创纪录总产量；在二叠纪盆地自2019年以来产量翻倍，表现优于雪佛龙 [11] - 预计2023 - 2027年新增收益120亿美元，复合年增长率超10%，大部分收益增长来自上游业务，预计到2027年实现约150亿美元成本节约 [11][12] - 涉足低碳解决方案，如碳捕获和储存、氢气及先进回收项目，目标到2027年在圭亚那日产130万桶石油，二叠纪等项目预计使上游盈利潜力翻倍 [13] - 产品解决方案业务战略项目预计到2027年使产量接近翻番，盈利潜力增至47亿美元，高价值项目约占部门收益40% [16] 股东回报 - 第一季度向股东分配70亿美元，包括38亿美元股息和32亿美元回购，占市值1.4% [18] - 全年完成先锋交易后，股票回购计划增至200亿美元，占市值4.1%，股息收益率3.5%，总年化派息率7.6% [20] - 最近一次股息上调4.4%，五年复合年增长率2.5%，分析师预计明年自由现金流增至420亿美元，占市值9% [20][22] 估值情况 - 目前埃克森美孚的混合P/OCF比率为8.1倍，略低于正常的8.9倍，按8.9倍计算合理股价为131美元 [23] 综合评价 - 公司虽无特别股息但可靠，适合追求稳定收益投资者，交易价格较合理目标价低约20%，有望实现长期回报增长 [25] 优缺点分析 - 优点包括可靠的收入、强大的运营能力、业务多元化和财务稳定性 [27] - 缺点有股息增长温和、缺乏特别股息、行业需求周期性以及面临环境压力 [27]