文章核心观点 - 维珍银河已验证太空旅游模式，正专注打造盈利业务，但目前是故事股，投资存在正反两方面观点，股票并非适合所有人 [1][2] 卖出维珍银河股票的理由 - 2024年第一季度末公司资产负债表上现金和有价证券约8亿美元，低于2023年末的约9.1亿美元，减少的1.1亿美元用于资本投资项目 [3] - 公司亏损且预计短期内无法补充运营资金，当前现金需支撑到2026年最早建成并运营Delta级航天器，若资金不足或项目延迟，公司将面临重大财务困境 [3][4] - 2027年公司有4.25亿美元可转换债券到期，若Delta飞船开发延迟，不仅需要更多现金，还可能难以应对债务问题 [4] 买入或持有维珍银河股票的理由 - 公司已证明能够运营太空旅游业务，其Unity航天器早期能实现每月一次飞行，后为减少现金消耗改为每季度一次 [6] - 公司认为Delta航天器每次飞行出售一个座位的收入就能覆盖飞行成本，运营两艘Delta航天器可实现现金流为正，有助于后续融资建造更多飞船 [7] - 公司约有725人排队等待飞行，目前票价为60万美元，即使两艘飞船同时运营，也需58次飞行才能消化现有客户积压，Delta飞船开发取得进展后将重新售票 [8] 维珍银河股票的市场情况 - 公司股票在华尔街经历早期兴奋后持续走低，已进行1比20的反向股票分割以符合上市标准，表明投资者目前对公司前景看空 [10] - 保守投资者应在Delta级飞船达到更多开发里程碑前保持谨慎，激进投资者可将股价大幅下跌视为入场机会，若公司执行良好，未来前景可观 [10] 维珍银河的潜在市场 - 管理层认为全球约有30万潜在客户，但目前仅考虑了寻求“冒险旅行”机会的人群，随着成功飞行增多，需求可能会增加，飞行灾难则会是重大挫折 [11]