文章核心观点 - 生成式人工智能推动增长，但能否支撑高股市估值存疑 公司财报积极股价上涨 虽有投资亮点但也面临挑战 目前股价对多数投资者风险稍高 建议等待更好切入点或新AI解决方案持续吸引用户的迹象 [1][7][8] 股价表现 - 6月14日Adobe股价上涨约14% 因积极的第四财季财报 多数华尔街卖方分析师上调其股价目标 [1] - 富国银行分析师将Adobe股价目标从每股675美元上调至700美元 新目标意味着若市场看法一致 股价可获33%涨幅 [1] 投资亮点 - 公司有大量专业内容创作者用户基础 利于推出新产品 如去年3月推出的生成式AI应用Firefly 已在其他创意工具中生成超90亿张图像 [3] - 全球超3万亿个PDF文件 公司的Acrobat AI Assistant是分析和生成PDF的首选工具 第二季度Document Cloud收入同比增长19% [3] - Document Cloud业务带动大量新业务 使公司在该细分行业表现优于市场领导者Docusign 后者截至4月30日的第一财季收入同比仅增长7% [4] - 公司虽不支付股息 但通过股票回购与股东分享利润 过去三年将股份数量减少6% 仅第二季度就回购460万股 [4] 面临挑战 - 去年底收购Figma失败 公司需支付10亿美元收购终止费 若无此次收购 Adobe XD前景堪忧 [5] - 公司软件虽在内容创作细分领域是黄金标准 但面临竞争压力 Photoshop受到Canva免费图像编辑解决方案的显著压力 [5] - 公司股价约为2024年管理层调整后盈利预期中点的29倍 若近年营收增长减速在短暂AI驱动增长后持续 股价可能大幅下跌 [6] 未来展望 - 公司预计今年总收入将增长约10.6% 虽增速低于疫情期间 但接近支撑当前股价估值 [7]