文章核心观点 - 荷兰兄弟公司增长显著且盈利能力加速提升，但当前估值过高，不建议买入，更适合持有，耐心的投资者可等待更合适的价格 [1][9] 公司发展情况 - 公司起源于1992年的一辆咖啡推车，目前在17个州拥有876家门店，计划未来10 - 15年开设超4000家店 [3][6] - 2024年已开设45家新门店，连续11个季度开店30家以上，规模效应开始显现 [12] 财务表现 - 第一季度营收2.75亿美元，同比增长39%，同店销售额增长10% [4] - 公司运营门店贡献利润率从2023年第一季度的24.2%提升至29.8%，每股收益0.09美元超华尔街预期，调整后EBITDA增长120%至5250万美元 [13] - 上调2024年全年指引，预计营收增长约25%，调整后EBITDA在1.95 - 2.05亿美元之间 [14] 近期动态 - 推出移动点餐应用程序测试版，广告活动将推动全年销售 [5] 估值情况 - 企业价值与EBITDA倍数为20倍，远期市盈率为104倍，估值昂贵 [21] 潜在风险 - 若市场已将扩张计划定价，公司需超越高预期，且优质选址将更难获取，核心咖啡饮料提价面临竞争 [6][8] - 免下车模式虽节省成本，但可能限制扩张机会 [19]