文章核心观点 - 2024年第一季度HERC Holdings营收持续增长，得益于设备租赁需求强劲、定价优势和收购贡献 未来在车队扩张和潜在并购支持下有望继续增长，利润率因销量增长、价格上涨和效率提升而表现良好，当前股价估值有吸引力，建议买入 [9] 业务概述 - 公司租赁用于车队管理、通用和特殊用途的各种设备，还提供特定行业解决方案服务 [3] - 北美租赁行业因工业支出、建筑活动和基础设施项目增加，增长前景良好，有利于公司长期业务发展 建筑账单指数上升，工业支出和租赁行业收入预计增加 [6] 财务表现 - 2024年第一季度公司营收同比增长8.6%至8.04亿美元，主要受核心和特殊类别销量增长及租赁费率提高推动 但受冬季影响，环比需求下降 [11] - 租赁收入增长使公司利润率受益，调整后EBITDA利润率扩大60个基点至42.2%，SG&A占收入百分比改善50个基点，归一化EPS同比增长至2.36美元，超市场预期 [12] 增长前景 - 公司计划2024年在新车队采购上花费约10亿美元，净杠杆率处于目标范围内，财务状况良好，支持车队扩张和战略并购，有利于未来营收增长 [6] - 2024年公司开局良好，各终端市场和客户群体需求强劲，新收购机会与增长战略契合，将推动未来营收增长 [22] - 公司车队能满足大客户和本地承包商需求，将继续投资扩大核心和特殊车队，以扩大市场份额和应对需求增长 本地客户目前占租赁收入约55%，公司目标是使其占比达到60% [22] 估值分析 - 公司股票目前市盈率为9.23，较五年平均市盈率16.41有近44%的折扣，估值有吸引力 [23] - 预计公司营收和EBITDA将实现两位数增长，盈利能力将因车队和运营效率提升、租赁价格上涨和销量增长而改善 [23]