公司资本运作与上市计划 - 智谱在完成5.58亿美元香港IPO后 正筹划登陆上海科创板进行二次上市 [1] - 公司已聘请国泰海通和中金公司担任科创板上市顾问 [1] - 公司选择“先港后沪”的路径 与多数企业“先A后H”的路径不同 [1] 公司市场表现与估值 - 公司股价在消息发布日盘中上涨23.4% 报496港元（约合438.5元人民币）创历史新高 [1] - 公司股价自1月8日上市以来累计涨幅约320% [1] - 公司布局科创板有望借助A股较H股更高的估值溢价 [1] 行业上市动态与市场环境 - 智谱是近期中国科技企业赴港上市浪潮中的代表之一 同期上市的还包括OpenAI对手MiniMax以及芯片设计企业澜起科技 [1] - 在上海上市的摩尔线程与沐曦集成电路首日股价涨幅均突破100% [1] - 今年以来 上证科创板50指数上涨逾9% 而恒生科技指数下跌近3% [1] 分析师观点与公司前景 - 晨星分析师Chelsey Tam表示 A股相对H股仍存在估值溢价 在内地上市能够扩大投资者群体并提升企业获取本土资本的能力 [1] - 如果顺利推进 智谱将押注投资者对GLM-5模型的关注 该模型在Artificial Analysis的开源模型排名中位居第一 [1]

股价表现与近期压力 - 2月13日公司股价盘中跌幅超过4.5%，市值一度跌破5000亿港元，收盘价为82.5港元 [2] - 自1月13日106.5港元的高点以来，股价已下跌22.5% [2] - 分析师认为股价调整主要受行业竞争加剧、收购整合以及盈利预期三方面因素影响，其中阶段性的竞争压力和市场情绪影响相对更大 [2] 行业竞争与监管环境 - 外卖行业竞争加剧，例如淘宝闪购通过千问App向用户发放免单卡导致奶茶店爆单 [3] - 竞争中的补贴行为导致相关费用上升，对短期利润形成压制 [2] - 节前蚌埠、德阳、金华等地市场监管部门发布告诫书，要求平台平衡消费者、商户、配送员及平台等多方利益 [3] - 1月国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《反垄断法》对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估 [3] 公司收购与业务整合 - 2月5日公司宣布以约7.17亿美元（约49.8亿元人民币）的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [2] - 收购带来的业务整合产生阶段性成本，引发市场对短期业绩的担忧 [2] - 收购叮咚买菜有助于公司补齐生鲜供应链与前置仓能力 [5] 核心优势与业务壁垒 - 公司在外卖业务有较强运营壁垒，长期预计在本地生活行业维持领先地位 [5] - 核心优势包括全国范围的即时履约配送网络、海量用户与商户形成的双边生态壁垒、外卖到店酒旅等业务的协同效应 [5] - 收购叮咚后获得的生鲜供应链与前置仓能力是难以快速复制的基本面支撑 [5] 未来展望与盈利预期 - 分析师认为公司股价短期仍会震荡整理，但继续大幅走弱空间有限，不具备持续下行基础 [3] - 随着竞争趋于理性、公司成本管控见效及业务整合顺利推进，公司估值会逐步向基本面回归，中长期具备震荡修复条件 [3] - 广发证券研报指出，短期内外卖领域的竞争将持续给利润带来压力，但展望2026年，预计外卖盈利性较2025年下半年的亏损水平有所改善 [5] - 若竞争回归理性、业务协同兑现，业绩与估值有望逐步修复，长期走势由盈利修复节奏与新业务增长动能决定 [5]

公司战略合作与业务拓展 - 中国数智科技与广州星伦安全实业有限公司订立战略合作备忘录 [1] - 公司已注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司以推进合作业务 [1] - 星伦数智科技将专注于工业物联网、工业软体及智能制造等领域 [1] 合资公司股权结构与治理 - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] - 王凯先生已获委任为星伦数智科技行政总裁，自2026年2月13日起生效 [1] 当前合作状态与计划 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他事项积极进行磋商 [1]

公司近期资本运作与市场反应 - 2025年10月24日，公司动用闲置资金认购由Essence Global Investment Limited发行的基金挂钩票据及China Rock Fund，总规模约4亿港元，旨在提高资本收益并确保资金流动性 [1] - 公告后首个交易日（2月9日）公司股价上涨3.76%至140.90港元，但后续交易日出现波动，近5个交易日（2月9日至13日）区间振幅达10.16% [1] - 在股价波动期间，2月13日散户资金净流入，但主力资金净流入为0，显示短期交易由散户主导 [1] 公司近期股价表现 - 近5个交易日股价具体走势为：2月9日涨3.76%至140.90港元，2月10日微涨0.50%至141.60港元，2月11日回调4.10%至135.80港元，2月12日小幅反弹0.15%至136.00港元，2月13日下跌0.22%至135.70港元 [1] - 同期恒生指数下跌1.45%，药品板块微涨0.54%，公司股价波动受大盘及板块情绪共同影响 [1] 公司近期财务表现 - 根据2025年第二季度财报（截至2025年5月31日），公司单季营收约1.59亿元，环比增长76.7% [2] - 2025年第二季度净利润为0.52亿元，毛利率达84% [2] - 仿制药业务占比98%，集采产品贡献了主要营收增量 [2]

公司股份回购行动 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购共涉及10.2万股股份 [1] - 回购总金额为15.23万港元 [1] 回购价格区间 - 回购价格区间为每股1.49港元至1.51港元 [1]

公司股份回购与股权变动 - 公司于2026年2月12日斥资约300万美元回购5.52万股股份 [1] - 公司同日斥资770.29万港元回购1.77万股股份 [1] - 公司注销了5.28万股已回购股份 [1] 公司股权激励计划 - 公司根据采纳的长期激励计划，为授予而发行了11.29万股股票 [1]

公司战略与业务布局 - 公司决定布局人工智能及产业数字化转型新业务 以把握行业高增长潜力 落实业务多元化战略 培育新利润增长点 提升综合竞争力 [1] - 新业务将聚焦产融数字化领域的技术研发与商业应用 目标客户群体包括产业链上下游、政府及企业、跨境电商等 [1] - 新业务以构建产融数字化生态平台为核心 依托大数据、人工智能、物联网等前沿技术 打造多维度数字化服务体系 [2] 新业务运营主体与合作伙伴 - 公司通过间接全资附属公司盈科互联与凌轩海南设立合营企业“盈合数智”作为新业务的专属运营平台和核心载体 [1] - 合营企业盈合数智已于2026年1月21日完成设立手续 [1] - 盈科互联与凌轩海南分别持有盈合数智51%及49%的股权 项目总投资额为人民币100万元 双方按股权比例现金出资 合作协议具法律约束力 [3] 业务发展规划与时间线 - 规划于2026年第一季度正式启动新业务相关项目 完成技术调试、资源整合、团队部署及客户对接等筹备工作 推进业务试营运 [2] - 预计于2026年第二季度完成全体运营架构搭建、核心业务模块调试及服务体系落地 并基于此全面投入正式运营 [2] - 计划于2026年年底前 完成全线产品与服务的布局优化及全流程运营调试 拓宽市场渠道 完善客户服务体系 实现核心业务模块协同运作 推动业务规模化营运 [2] 新业务核心战略目标 - 搭建基于大数据、人工智能、物联网等前沿技术为支撑的“产融数字化生态平台” [2] - 对接金融机构资源 为产业链上下游企业提供综合性数字风控服务 [2] - 为政府及企业客户提供数字化转型技术支持与咨询服务 [2] - 为跨境电子商务平台提供人工智能驱动的选品、运营、客服及资金管理解决方案 [2] 行业背景与趋势 - 人工智能应用及产业数字化转型正处于快速发展阶段 [1] - 实体产业与金融的深度融合被视为全球金融市场的重要创新趋势 该领域具备高增长潜力 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年12月31日止六个月（2026财年上半年）将取得约3700万港元的公司拥有人应占亏损 [1] - 上一财年同期（截至2024年12月31日止六个月，即2025财年上半年）的亏损约为1090万港元 [1] - 预期亏损同比显著增加，亏损额扩大约2610万港元 [1] 亏损原因分析 - 董事会认为亏损增加主要由于持续的国际贸易摩擦及全球经济波动 [1] - 上述宏观因素导致中国零售市场疲软，进而引致公司收益下降 [1] 市场交易与估值 - 截至2026年2月13日收盘，公司股价报收于0.33港元，当日上涨1.54% [1] - 当日成交量为1.4万股，成交额为4520.0港元 [1] - 公司港股市值为6.69亿港元 [1] - 在家用轻工行业中，公司市值排名第17位 [1] 投行关注度 - 投行对该股关注度不高 [1] - 过去90天内无投行对其给出评级 [1]

公司股份回购与股权变动 - 公司于2026年2月12日斥资约300万美元回购5.52万股股份 [1] - 公司同日斥资770.29万港元回购1.77万股股份 [1] - 公司注销了5.28万股已回购股份 [1] - 公司因采纳长期激励计划项下的授予而发行了11.29万股新股票 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为5100港元，回购股份数量为2万股 [1] - 回购的平均价格为每股0.255港元 [1]