收购交易概述 - 公司全资附属公司EuroEyes Netherlands拟收购FYEO Europe B.V.全部已发行股本 [1] - 交易总代价按股权代价加锁箱补偿再减去漏损金额计算 [1] - 假设完成于2026年7月15日且漏损金额为零，估计最高代价约为1.458亿欧元（约12.34亿港元） [1] - 公司已申请股份自2026年2月27日上午九时起恢复买卖 [1] 目标公司业务 - 目标公司主要从事通过激光治疗或晶体植入进行屈光手术 [1] - 目标集团是荷兰市场领先的私人屈光手术平台 [1] - 提供的手术包括屈光晶状体置换术(RLE)、人工晶状体植入术(IL)、全飞秒激光手术、Intralasik、TransPRK及Lasek等 [1] 收购战略契合与增长前景 - 董事会认为收购与公司战略高度契合，因双方均为纯粹的屈光手术参与者，且具备以患者为中心的思维方式 [2] - 目标集团在快速增长的荷兰市场中占据领先地位 [2] - 收购将增强集团的市场地位、提升整体竞争力、确保长期可持续发展，并为公司及股东创造价值 [2] - 目标集团拥有多项有利的增长杠杆，包括日益增长的直接可触达终端市场及屈光手术的技术进步 [2]

AI产业投资逻辑转向 - 全球资本市场对AI产业的投资逻辑已从2024-2025年的“讲故事”愿景描绘阶段，转向要求“算细账”的务实验证期 [1] - 科技巨头在AI领域的军备竞赛演变为旷日持久的消耗战，谷歌、亚马逊、微软等规划未来数年高达数千亿美元的资本开支，但投入何时转化为清晰利润尚不明朗，侵蚀当期现金流并模糊中短期盈利预期 [1] 百度AI商业化验证 - 百度2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元 [1] - 2025年第四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期 [1] - 这一占比表明百度基于全栈AI能力构建的“技术-商业”闭环得到初步验证，AI发展轨迹正从“成本投入期”迈入可持续的“营收兑现期” [2] - AI收入源于企业与用户为实际效果与价值支付的真金白银，反映了其商业模式的健康性与内生增长动能 [2] 百度的差异化发展路径 - 在技术层面，百度是少有的在“芯(芯片)-云(云服务)-模(模型)-体(智能体)”进行全栈自研布局的企业，通过各层技术深度耦合实现“1+1>2”的协同效应 [3] - 在战略层面，百度不囿于“模型竞赛”，而是坚定推动技术与产业深度融合，将核心战略锚定于AI技术的规模化应用与产业深度融合 [4] - 百度是中国第一个迅速推出大模型文心一言的企业，并率先将大模型能力全面注入公司业务线，成为国内以AI重构既有业务最为彻底的企业 [4] - 全栈技术与精准战略结合，催生高效商业化飞轮，底层技术投入可复用于B端、C端及Robotaxi等多元场景，实现规模效应与降本增效 [4] B端业务表现 - 百度智能云2025全年收入同比增长34% [6] - 2025年第四季度，AI高性能计算设施的订阅收入同比增长143%，较第三季度的128%进一步加速 [6] - 根据2025年中国主流云厂商大模型相关中标项目统计，百度智能云已连续两年在中标项目数量与中标总金额上双双位居行业首位 [6] C端及AI应用业务表现 - 百度AI应用2025全年收入突破100亿元，用户开始为真正的AI生产力价值付费 [6] - 文心助手月活跃用户数已突破2亿，与豆包、千问共同构成国内三大AI超级入口 [6] - 春节红包活动启动后，文心助手月活跃用户数同比增长4倍 [6] - 秒哒（升级至2.0）上线8个月以来，累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150%，覆盖200余个场景，累计创造经济与效率价值超50亿元，累计服务超过1000万用户，每天约有近10万人使用这些应用 [7] - 百度文库网盘发布的GenFlow 3.0活跃用户已超2000万 [7] 自动驾驶业务（萝卜快跑）表现 - 萝卜快跑2025年第四季度的全球出行服务次数达340万，同比增长超200%，季度内单周订单量峰值超过30万单 [7] - 截至2026年2月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过2000万单 [7] - 报告期内，萝卜快跑在阿布扎比启动了面向公众的全无人驾驶商业化运营 [8] - 在欧洲市场，已与Uber、Lyft达成合作，计划2026年在伦敦开启无人驾驶测试与服务 [8] - 在迪拜获得当地首张全无人驾驶测试许可，为第一季度启动商业化运营铺平道路，并计划将车队规模扩至千辆以上，同时启用了海外首个无人驾驶一体化基地 [8] - 据Frost & Sullivan预测，全球Robotaxi市场规模将从2025年的2.9亿美元增长至2030年的666亿美元，并在2035年达到3526亿美元 [8] 公司增长范式转变 - 百度以全栈AI能力为基石，对公司所有业务线进行了跨场景的深度重构与一体化赋能 [9] - 公司整体增长范式从传统的业务驱动，升级为由AI内核驱动的、高价值且可持续的增长模式 [9] - AI相关业务不仅已实现规模化增长，更已成为公司持续发展的核心支柱 [9] 资本市场动作与估值重塑 - 2026年2月5日，公司董事会批准了一项新的股份回购计划，回购总金额不超过50亿美元的股份，该金额占公司当前美股市值的比例高达约10% [11] - 公司将在2026年首次派发股息，“大额回购”与“首设分红”的组合拳标志着公司转向盈利兑现与股东价值回馈并重的新阶段，背后关键原因是AI商业化步入正轨带来了健康现金流 [11] - 昆仑芯已向联交所提交上市申请并获准推进分拆，标志着百度AI战略进入深化与收获期，是一次主动的战略重组与价值释放 [11] - 昆仑芯独立上市后，其价值将在公开市场获得独立定价，有望显著提升百度所持股权的整体估值，并使百度本体的AI平台价值得到更清晰呈现 [12] - 市场对百度的估值逻辑将从单一的市盈率(PE)视角，转向更能体现其多元业务结构的分部估值法 [12] - Benchmark将百度美股2026的目标价上调至215美元，认为百度是2026财年最具超预期上行潜力的标的之一，昆仑芯分拆上市以及萝卜快跑被其认为是核心催化事件 [12] - 摩根⼤通基于分部估值法(SOTP)测算，将百度12月目标价上调至200美元，看好百度作为中国AI基础设施的核心受益方，认为百度正开始将AI领域的投入转化为更具可持续性的经营增长动能 [13]

公司财务表现 - 截至2025年12月31日止12个月，公司收益为4325.1万港元，同比增长21% [1] - 同期净亏损为868.7万港元，同比扩大4.5% [1] - 每股基本亏损为15.58港仙 [1] 业务运营变动 - 收益增长主要归因于新开一间中式餐厅带来的净效应 [1] - 部分“Classified”餐厅因租约期满而关闭 [1]

中期业绩概览 - 公司公布截至2025年12月31日止六个月的中期业绩 [1] - 集团收益约为4750万令吉，较上年同期的约4420万令吉增加约33万令吉，增幅为7.5% [1] - 公司拥有人应占未经审核溢利约为100万令吉，而上年同期为亏损620万令吉，实现扭亏为盈 [1] 收益构成分析 - 集团收益全部（100%）来自马来西亚及中国的土木及结构工程业务 [1] - 中国石油及相关产品贸易业务在本期间对总收益的贡献为0% [1] - 收益构成与上年同期（土木及结构工程贡献100%，石油贸易贡献0%）保持一致 [1] 盈利变动原因 - 本期间扭亏为盈的主要原因是确认了出售土地的收益，金额约为680万令吉 [1]

财务表现 - 截至2025年12月31日止6个月，公司未经审核总收益约为港币2010.1万元，较2024年同期减少约30.50% [1] - 公司拥有人应占亏损约为港币2443.7万元，较2024年同期（港币209.6万元）增加约1,065% [1] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止6个月的中期股息，而去年同期亦未派息 [1] 经营策略 - 公司在控制其业务成本架构方面继续采取有效成本措施 [1] - 公司对于以自然增长方式拓展其业务持极其审慎态度 [1] - 公司认为，寻求不同收入来源，同时对各业务分部的支援部门维持有效及具效率的开支架构，符合公司最佳利益 [1]

收购交易概述 - 公司德视佳通过其全资附属公司EuroEyes Netherlands Holding B.V作为买方，与卖方Committed Capital等订立买卖协议，有条件收购目标公司FYEO Europe B.V的全部已发行股本 [1] - 收购总代价的计算方式为股权代价131,766,173欧元，加上锁箱补偿，再减去漏损金额 [1] - 交易完成后，目标公司将成为公司的全资附属公司，其财务业绩、资产及负债将并入集团财务报表 [2] 目标公司业务与市场地位 - 目标公司FYEO Europe B.V于2008年在荷兰成立，是荷兰市场领先的私人屈光手术平台 [1] - 目标集团主要从事透过激光治疗或晶体植入进行屈光手术，具体业务包括屈光晶状体置换术(RLE)、人工晶状体植入术(IL)、全飞秒激光手术、Intralasik、TransPRK及Lasek等 [1] - 公司集团自身主要于德国、丹麦、瑞士、英国及中国（包括香港）从事视力矫正服务 [1] 收购的战略逻辑与预期效益 - 董事会认为收购是卓越的战略契合，因为公司与目标集团均为纯粹的屈光手术参与者，并具备以患者为中心的思维方式 [2] - 收购将有效增强集团的市场地位、提升整体竞争力、并确保长期可持续发展 [2] - 收购决策基于目标集团在快速增长的荷兰市场中占据领先地位，且已准备好凭借多项增长杠杆继续增长，包括日益增长的直接可触达终端市场及屈光手术的技术进步 [2] - 董事会预期此次收购将为公司及其股东创造价值 [2]

中期业绩核心数据 - 公司截至2025年12月31日止六个月的收益为4751.7万令吉，同比增长7.52% [1] - 公司拥有人应占溢利为98.1万令吉，实现同比扭亏为盈 [1] - 每股盈利为0.1令吉仙 [1] 收益构成与变动 - 期间收益由上年同期的约4420万令吉增加约330万令吉或7.5%，至约4750万令吉 [1] - 收益全部（100%）来自马来西亚及中国市场的土木及结构工程业务，上年同期占比亦为100% [1] - 中国石油及相关产品贸易业务对总收益的贡献为0%，上年同期亦为0% [1]

中期财务表现 - 公司截至2025年12月31日止6个月取得收益2010.1万港元，同比减少30.53% [1] - 公司拥有人应占亏损2443.7万港元，同比大幅增加1065.89% [1] - 每股基本亏损为3.02港仙 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月26日收盘，*ST沐邦股价为9.68元，较前一交易日上涨3.09% [1] - 公司当日开盘9.39元，最高9.82元，最低9.35元，成交额为8364.75万元，换手率为2.0% [1] - 公司最新总市值为41.98亿元 [1] 预重整与法律程序进展 - 公司于2025年11月18日被南昌中院决定启动预重整，并指定北京市金杜（深圳）律师事务所担任临时管理人 [1] - 公司计划于2026年3月13日召开第一次临时债权人会议，提请成立临时债权人委员会 [1] - 截至公告日，公司尚未形成实质性的重整方案，能否进入重整程序存在重大不确定性 [1] 公司面临的重大风险 - 公司存在2025年度经审计的净利润为负且营业收入低于3亿元的重大退市风险 [1] - 公司2025年度内部控制审计报告被出具非无保留意见 [1] - 公司因年报财务数据涉嫌虚假披露被中国证监会立案调查 [1] - 公司实际控制人廖志远因涉嫌未披露非经营性资金往来亦被立案调查 [1]

事件概述 - 长江和记实业有限公司（长和）发布公告，对巴拿马政府强行接管其附属公司巴拿马港口公司（PPC）在巴拿马运河两端两个港口的营运控制权表示强烈反对 [1][2] - 巴拿马政府于2026年2月23日依据最高法院裁决及行政法令，强行进入并接管了PPC运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港的码头，特许经营权被视为自同日起终止 [2] - 香港特区政府与外交部发言人已就此事发表声明，谴责巴拿马政府的行为并支持企业维护合法权益 [5] 事件经过与法律行动 - 巴拿马最高法院于2026年1月29日作出裁决，以“违宪”为由取消了长和在巴拿马运河附近经营两个港口的合同，并于2月23日在官方公报发布裁决，正式撤销经营权，后续由巴拿马海事局接管港口 [3][5] - 长和董事会认为该裁决、行政法令及政府的相应行动，与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致 [2] - 公司已联同法律顾问，保留一切权利，并计划采取一切妥善可行的法律方案，包括诉诸进一步的国内及国际法律程序以保卫集团权益 [2] - 相关公司已提出并启动了仲裁程序 [5] 港口业务重要性 - 长和集团在巴拿马运营的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港分布于巴拿马运河两端，是全球性的物流枢纽港 [3]