公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将录得净利润约人民币8,500万元至人民币1亿元（相当于约港币9,280万元至港币1.091亿元）[1] - 相比之下，公司截至2024年12月31日止年度录得净亏损约人民币5.739亿元（相当于约港币6.264亿元）[1] - 2024年度的净亏损包含一次性投资减值约人民币4.6亿元（相当于约港币5.02亿元）[1] 业绩变动原因 - 业绩转亏为盈主要归因于2025年集团水产品销量增长[1] - 销量增长得益于消费者健康意识增强，对来自西藏水源地的高端产品需求持续上升[1] - 公司持续深耕社区及到家服务，使其高端产品更便捷地触达消费者，提升了消费体验[1]

公司经营数据 - 富力地产2026年1月单月总销售收入约为人民币7.2亿元 [1] - 公司2026年1月销售收入同比减少8.05% [1] - 公司2026年1月销售面积达约65,100平方米 [1]

核心观点 - 网易凭借扎实的业务布局、强劲的产品储备与稳健的财务表现，成为资本市场的“定心丸”，三大机构给予积极评级，认为其当前估值处于历史低位，配置价值凸显 [1][9] 长青游戏与全球化表现 - 《燕云十六声》全球累计用户已突破8000万人，移动端海外上线首日登顶60多个地区iOS免费榜，2026年1月海外流水已占国内流水的17% [1][10] - 华泰证券预计《燕云十六声》2026年海外全端流水有望达25-30亿元，正成长为网易新的海外收入引擎 [1][10] - 该游戏国内表现强势，Q4版本刷新日活与营收历史新高，iOS平台登顶并蝉联畅销榜榜首，近期春节活动表现再超预期 [1][10] - 运营23年的《梦幻西游》电脑版全年营收再创新高，《天下》端游同时在线人数突破近十年峰值，《蛋仔派对》人均在线时长刷新纪录 [2][10] - 在长青战略与全球化双轮驱动下，网易游戏业务重回两位数增长，2025年在线游戏净收入896亿元，同比增长11% [2][11] 新产品管线与增长预期 - 《遗忘之海》有望在2026年第三季度上线，华泰证券预估其上线12个月流水有望达到25-50亿元，其玩法组合被认为是“独创赛道” [5][14] - 《无限大》封闭测试反馈符合预期，摩根大通报告将其视为有望成为网易史上收入规模顶级的游戏 [5][14] - 国风3A单机《归唐》及新获版号的国风自走棋《妖妖棋》，共同构成了多元化、高品质的产品矩阵，保障2026年及以后的增长接力 [5][14] AI技术应用与竞争壁垒 - 网易管理层认为，将AI生成内容与玩法、经济系统、社交生态深度融合需要长达二十年的研发与运营积淀，顶级游戏公司的护城河因此加深 [6][15] - 核心的游戏设计、数值平衡、长线运营等“手艺”无法被AI简单替代 [6][15] - 网易已布局约1万名AI研发人员，AI已应用于编程辅助、美术素材生成、自动化测试及智能NPC交互，以加速研发周期并降低内容成本 [6][15] - 摩根大通认为网易将成为全球范围内有能力参与AI游戏竞赛的关键开发者之一 [6][15] 财务表现与估值 - 2025年网易游戏及相关增值服务营收921亿元 [2][11] - 2025年Q4递延收入环比净增加104亿元，显著超出市场预期 [7][16] - Q4递延收入达205亿元，超出市场预期（170亿元）达21%，且“游戏收入+递延收入”实际同比增长5% [7][16] - 公司目前约13倍市盈率，较其五年均值折价约25% [7][16] - 公司2026-2027年预测游戏收入年复合增长率约11%、经营利润年复合增长率约17% [7][16] - 中金与华泰分别给出的目标价，隐含36%-51%的上行空间 [7][16]

公司财务表现 - 百盛集团预计截至2025年12月31日止年度将取得公司所有人应占亏损约人民币1.86亿元 [1] - 公司上一财年（截至2024年12月31日止年度）的公司所有人应占亏损为人民币1.75亿元 [1] - 预计2025财年亏损较2024财年扩大约人民币0.11亿元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要归因于宏观经济下行及收入增长预期疲弱 [1] - 消费者支出行为出现结构性转变，且支出趋于审慎，导致销售所得款项总额下跌 [1] - 公司在2025财年取得的资产减值拨备有所增加 [1]

公司经营数据 - 富力地产2026年1月单月总销售收入约为人民币7.2亿元 [1] - 富力地产2026年1月单月销售面积约为6.51万平方米 [1]

高管激励计划 - 董事会建议采纳2026年H股奖励计划 计划向63名参与者首次授予合计约2004万份奖励 该计划需在临时股东大会上获得股东批准后方可生效 [2] 业务与投资拓展 - 公司作为有限合伙人与其他多方共同设立合伙企业 初始注资总额为人民币2.27亿元 其中公司出资7000万元 [3] - 该合伙企业将优先投资于嘉兴经济技术开发区的创新药研发公司 旨在通过输出其数智化解决方案参与早期创新药管线投资 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入为2.44亿元 同比下降10.47% [4] - 2025年上半年净亏损为2280.2万元 较上年同期有所收窄 [4] - 2024年全年经调整亏损同比收窄81.9% [4] - 2024年全年毛利率提升9.6个百分点至40.8% [4] 市场地位与认可 - 公司在2024年连续第四年在中国临床试验信息系统市场份额排名第一 [5] - 2025年其AI智能体实践入选浙江省人工智能应用场景名单 [5] - 2025年其Trials智能临床研究协作平台入选首批“浙江省制造业单项冠军企业” [5]

公司战略与资本运作 - 公司基于自身战略发展规划，为进一步拓展海外市场，满足国际客户需求，建设韩国生产基地，提高公司产品全球市场供应能力 [1] - 公司拟使用自有资金或自筹资金，通过在韩国新设全资子公司Daishin Co., Ltd.（待核准）对控股子公司株式会社中瑞韩国进行增资 [1] - 本次增资金额不超过人民币2.5亿元，最终增资额以实际发生额为准 [1] 海外业务拓展 - 公司计划在韩国建设生产基地，以拓展海外市场 [1] - 此举旨在满足国际客户需求，并提高公司产品的全球市场供应能力 [1]

公司财务数据 - 中国创新投资于2026年1月31日公布了每股股份的未经审核资产净值，约为0.047港元 [1]

公司人事任命 - 艾迪康控股自2026年2月13日起委任王乐刚为公司执行董事 [1] - 王乐刚自2025年8月15日起已担任集团首席运营官及总经理 [1] - 王乐刚在担任执行董事后将继续兼任集团首席运营官及总经理职务 [1]

交易完成公告 - 公司间接全资附属公司合肥大同格兰塑业有限公司作为卖方，已同意以代价人民币464.95万元出售目标公司合肥格兰美新材料有限公司的全部股权给买方刁俊德先生 [1] - 出售事项相关的股权转让及工商登记变更已于中国完成，交易于2026年2月12日正式完成 [1] - 交易完成后，公司集团不再拥有目标公司的任何权益，目标公司不再为公司的附属公司，其财务业绩将不再纳入公司集团的财务报表综合入账 [1]