交易概述 - 长和系旗下长江基建集团、电能实业及长实集团于2026年2月25日订立协议，将共同持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited的**100%股权**出售给法国Engie集团旗下子公司Engie UK 2026 Limited [1][6] - 交易总套现金额超过**1100亿港元**，具体为约**1107.5亿港元** [1][6] - 根据股权比例，长江基建与电能实业各自套现**443亿港元**，长实集团套现**221.5亿港元** [1][6] 交易资产详情 - 目标公司UK Power Networks是英国主要电力分销网络运营商之一，业务覆盖伦敦、英格兰东南部及东部，电网覆盖面积约**2.9万平方公里**，为约**850万用户**提供服务 [2][7] - 长和系自2010年收购该资产权益以来，其业务规模取得显著增长，并为集团提供稳定的财务贡献 [2][7] 交易背景与市场解读 - 此次交易是李嘉诚家族近年来又一次大规模出售英国基础设施资产 [1][6] - 市场普遍解读此次出售为长和系在全球资产配置上释放**战略收缩信号** [3][8] - 交易作价折合约**105.5亿英镑**，较2022年市场传闻的**150亿英镑**估值有所折让，但在当前环境下仍被视为成功的资产处置 [3][8] 交易影响与资金用途 - 出售将为长江基建带来约**145亿港元**的实际收益，长和集团也将确认相应收益 [3][8] - 所得现金将用于**未来的投资及收购用途**，并补充一般营运资金 [1][6] - 二级市场反应积极，截至公告日，长江基建股价上涨**1.95%**，电能实业涨**2.12%**，长实集团涨**2.87%** [3][8] 买方与行业格局 - 买方法国Engie是全球领先的公用事业企业，此次收购将**进一步巩固其在英国能源市场的地位** [2][7] - 长实集团曾是英国历史上最大的单一海外投资者之一，累计投资额超过**2555亿元人民币**，业务覆盖水务、电信、铁路、港口、机场、地产及金融等多个领域 [2][7] - 李氏家族曾控制英国约**四分之一的电力分销市场**、近**三成的天然气供应市场**以及超**四成的电信市场** [2][7]

公司股价与业绩表现 - 截至发稿，兖煤澳大利亚(03668.HK)股价下跌7.53% [1] - 公司2025年经营收入为59.10亿澳元，较2024年的68.96亿澳元减少14% [1] - 公司2025年煤炭销售收入为57.79亿澳元，较2024年的67.66亿澳元减少15% [1] 公司财务表现 - 2025年经营收入下降的主要原因是煤炭销售收入减少 [1]

港股航空板块市场表现 - 港股航空股整体呈现上涨态势 [1] - 中国东方航空股份涨幅超过5% [1] - 中国南方航空股份涨幅超过3% [1] - 中国国航与国泰航空股价亦跟随上涨 [1]

交易概述 - 长和系三家公司（长江基建集团、电能实业、长实集团）于2026年2月25日/26日与法国Engie UK 2026 Limited订立协议，出售三方合共持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited 100%股权 [1][5] - 交易总作价超过1100亿港元，其中长江基建和电能实业各以443亿港元出售其持有的40%权益，长实集团以221.5亿港元出售其持有的20%权益 [1] - 出售事项旨在获得庞大会计收益及取得现金款项，用于日后的投资及收购 [1] 交易标的详情 - UK Power Networks是英国领先的配电网络营运商，业务覆盖伦敦、英格兰东南部及东部，配电网络长度约190,000公里，为约830万用户提供服务 [13] - 自2010年被收购以来，该公司增长显著，并为长江基建及长和提供稳定财务贡献 [1] - 2022年初，市场曾传出出售谈判消息，彼时交易估值高达150亿英镑 [8] 长和系在英国的资产布局 - 长和系是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2555亿元人民币，业务涉及水务、电信、铁路车辆租赁、港口码头、机场、地产、金融市场业务等 [9] - 控制着英国约1/4的电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近1/3的英国码头，以及超50万平方米的土地资源 [15] - 具体资产包括： - **Northern Gas Networks**：英国八大主要配气网络之一，网络长度约37,000公里，服务约670万人口，长江基建与电能实业分别持有47.1%和41.3%权益 [10] - **Wales & West Gas Networks**：为威尔士及英格兰西南部提供配气服务，网络长度35,000公里，服务750万人口，长江基建与电能实业各持有30%权益 [11] - **Seabank Power**：拥有并营运位于布里斯托市附近的Seabank发电站，总装机容量约1,140兆瓦，长江基建与电能实业各持有25%权益 [12] - **Northumbrian Water**：为英格兰及威尔士十家受规管食水及污水处理公司之一，服务450万人口，长江基建持有40%权益 [14] 市场反应与公司背景 - 交易公告后，长江基建集团股价上涨1.95%至65.350港元，电能实业上涨2.12%至62.600港元，长实集团上涨2.87%至47.980港元 [15][16] - 长和系创始人李嘉诚身家为451亿美元，较2025年的373亿美元增长78亿美元，蝉联香港首富 [15]

核心交易 - 长和系旗下长江基建集团、电能实业及长实集团三间公司宣布出售英国电网业务（UK Power Network）权益予法国公用事业企业Engie [2] - 交易套现金额超过1100亿港元 [2] 市场反应 - 消息公布后，长和(0001.HK)盘初股价拉升上涨3.7%，报64.3港元 [2] - 长江基建集团(1038.HK)股价上涨2.65% [2] - 电能实业(0006.HK)股价上涨2.69% [2] - 长实集团(1113.HK)股价上涨近4% [2] 交易影响与资金用途 - 出售UK Power Network股权将为公司带来庞大的会计收益 [1] - 公司计划将取得的巨额现金款项用于日后的投资及收购用途 [1]

业绩表现与市场预期 - 公司2023年第四季度收入及基本税前利润分别较市场预期高出3%及9% [1] - 公司2023年末普通股权一级资本比率(CET1)为14.9%，较市场预期高20个基点 [1] - 市场对公司的每股盈利预测可能上调中至高单位数 [1] 财务指引与资本回报 - 公司更新未来三年有形股东权益回报率(ROTE)指引至17%或以上，高于原先的中双位数指引及市场预期 [1] - 公司预计至2028年收入增长达5%，高于摩根大通及市场预期 [1] - 股份回购可能较先前2026年第二季的指引提前至第一季恢复 [1] 资产质量状况 - 香港商业房地产资产质量趋于稳定，第二阶段贷款按季减少，第三阶段贷款按季持平 [1] - 随着香港住宅市场改善，以及香港商业房地产第三阶段贷款的拨备及资本覆盖率达74%，对盈利的拖累正逐步减轻 [1] 收购协同效应 - 公司通过吸纳恒生银行，目标至2028年实现9亿美元效益，包括3亿美元成本节省、2亿美元收入协同效应及4亿美元的额外收入与成本优化 [1] - 此举预计将为公司2028年有形股东权益回报率(ROTE)增加约40个基点 [1]

公司股价与交易表现 - 健世科技-B(09877)股价上涨8.49%，报9.2港元 [1] - 成交额为104.44万港元 [1] 产品注册与监管进展 - 公司的经导管主动脉瓣置换系统Ken-Valve和经血管三尖瓣置换系统LuX-ValvePlus已取得新西兰药品和医疗器械安全局的注册批准 [1] - 公司正积极推动两款产品于新西兰的商业化 [1] 产品优势与市场认可 - Ken-Valve和LuX-ValvePlus凭借其产品设计优势、已开展的注册临床试验及持续进行的疗法推广工作，已获得市场的广泛认可 [1] 公司战略与商业化进程 - 随着两款产品在新西兰获批，公司将加快产品组合的全球商业化进程 [1] - 此举旨在进一步实现公司的长期战略目标 [1]

公司业绩表现 - 2025年全年收入为683亿美元，较2024年增加24亿美元，同比增长4% [1] - 2025年净利息收益达348亿美元，同比增加21亿美元 [1] - 2025年每股基本盈利为1.21美元 [1] - 公司拟派发第四次股息每股0.45美元 [1] 财务指标与市场预期 - 2025年第四季度收入较市场预期高3% [1] - 2025年第四季度基本税前利润较市场预期高9% [1] - 2025年末普通股权一级资本比率为14.9%，较市场预期高20个基点 [1] 未来增长指引 - 公司更新未来三年有形股东权益回报率指引为17%或以上，高于原先指引的中双位数及市场预期 [1] - 公司预计至2028年收入增长达5%，该目标高于摩根大通及市场预期 [1] 市场反应与机构观点 - 摩根大通发布研报，预期公司股价将有正面反应 [1] - 公司股价当日上涨，截至发稿涨2.17%至145.8港元，成交额达10.43亿港元 [1]

业绩表现与市场预期 - 公司2023年第四季度收入较市场预期高3% [1] - 公司2023年第四季度基本税前利润较市场预期高9% [1] - 公司2023年末普通股权一级资本比率为14.9%，较市场预期高20个基点 [1] 财务目标与指引 - 公司更新未来三年有形股东权益回报率指引为17%或以上，高于原先的中双位数指引及市场预期 [1] - 公司预计至2028年收入增长达5%，高于摩根大通及市场预期 [1] 资本回报与股份回购 - 摩根大通预期市场对公司每股盈利预测将上调中至高单位数 [1] - 公司股份回购可能较先前2026年第二季的指引提早至第一季恢复 [1] - 摩根大通维持对公司“增持”评级，目标价165港元 [1] 资产质量状况 - 香港商业房地产资产质量趋于稳定，第二阶段贷款按季减少，第三阶段贷款按季持平 [1] - 随着香港住宅市场改善，以及香港商业房地产第三阶段贷款的拨备及资本覆盖率达74%，对盈利的拖累正逐步减轻 [1] 收购协同效应 - 公司通过收购恒生银行，目标至2028年实现9亿美元效益 [1] - 效益包括3亿美元成本节省、2亿美元收入协同效应，以及4亿美元的额外收入及成本优化 [1] - 摩根大通估算此举将为公司2028年有形股东权益回报率增加约40个基点 [1]

公司股价与交易表现 - 健世科技-B股价在报告时点大幅上涨8.49%，报9.2港元 [1] - 成交额达到104.44万港元 [1] 核心产品监管进展 - 公司的经导管主动脉瓣置换系统Ken-Valve和经血管三尖瓣置换系统LuX-ValvePlus已取得新西兰药品和医疗器械安全局的注册批准 [1] - 公司正积极推动两款产品在新西兰的商业化 [1] 产品优势与市场认可 - Ken-Valve和LuX-ValtePlus凭借其设计优势、已完成的注册临床试验及持续的疗法推广工作，获得了市场的广泛认可 [1] 公司战略与商业化进程 - 随着两款产品在新西兰获批，公司将加快产品组合的全球商业化进程 [1] - 此举旨在进一步实现公司的长期战略目标 [1]