公司新签合同额表现 - 2025年集团新签合同额为人民币18836.72亿元，较2024年的18811.85亿元仅微增0.13% [1] - 新签合同额完成年度目标的93%，该目标设定为在2024年基础上增长7.1% [1] 公司年度目标完成情况 - 公司2025年实际新签合同额未达董事会设定的增长目标，目标完成率为93% [1]

公司股权结构变动 - 公司主要股东美集物流有限公司已出售其持有的3239.92万股H股予陆港衆邦(香港)有限公司 [1] - 此次出售的股份数量约占公司已发行总股本的16.03% [1] - 相关股份过户登记手续已于2026年2月12日完成，陆港衆邦(香港)有限公司现已成为公司主要股东之一 [1]

核心观点 - 科伦博泰生物-B股价在2026年2月12日逆势下跌3.33%，收于423.40港元，主要受市场风险偏好下降、机构下调核心产品收入预测、技术面转弱及估值较高等多重因素影响 [1] 市场与板块表现 - 2026年2月12日，恒生指数下跌0.86%，恒生科技指数下跌1.65%，生物技术板块整体下跌0.84% [1] - 科技股普遍承压，美团、网易等大型科网股跌幅超过4%，市场风险偏好下降对高估值生物科技股形成压制 [1] 机构观点与预测调整 - 美银证券于2月12日发布研报，将公司目标价从470港元上调至479港元，但重申“中性”评级 [2] - 因国家医保目录价格调整，美银证券下调了Sac-TMT（芦康沙妥珠单抗）的年度治疗费用假设，并将公司2026年及2027年收入预测分别下调5%及6% [2] - 中金公司维持“跑赢行业”评级及550港元目标价 [5] 资金面与技术面分析 - 股价跌破5日均线（428.2港元） [3] - MACD差离值（-2.862）高于信号线（-4.393），但柱状图仅为3.063，显示多头动能不足 [3] - 当日主力资金净流出1108.92万元，散户资金净流入195.68万元，反映大资金态度谨慎 [3] 公司估值与竞争格局 - 公司市盈率（TTM）为-124.68倍，市净率为17.96倍，估值显著高于传统制药企业 [4] - 尽管Sac-TMT已获批第四项适应症（HR+/HER2-乳腺癌）并纳入医保，但TROP2 ADC赛道竞争加剧，例如面临阿斯利康/第一三共的Enhertu等产品的竞争 [4] 近期催化剂与风险 - 2026年核心催化剂，如Sac-TMT的FDA申请、新临床数据等尚未落地，短期缺乏提振股价的重大利好 [5]

交易行为分析 - 摩根大通于2月6日增持信达生物58.59万股，每股作价79.232港元，总金额约为4642.2万港元 [1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为8721.76万股，最新持股比例升至5.02% [1] 公司股权结构 - 摩根大通此次增持后，其持股比例达到5.02%，成为公司的重要股东之一 [1]

公司财务表现预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将取得不多于澳门币250万元的年度溢利及全面收入总额 [1] - 相比之下，截至2024年12月31日止年度公司取得约澳门币250万元的年度亏损及全面开支总额 [1] - 公司预期2025财年将由亏损转为盈利，主要归因于实施了严格的成本控制措施，提升了营运效率，从而取得更高的整体利润率 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月11日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为11.94万美元 [1] - 公司共计回购9.9万股股份 [1] - 回购价格区间为每股1.1733美元至1.2433美元 [1]

公司融资活动 - 澜沧古茶作为借款人与中国农业银行股份有限公司澜沧拉祜族自治县支行订立流动资金借款合同 [1] - 贷款人同意向公司提供一笔金额为人民币4580万元的一般流动资金借款 [1] - 该借款合同于2026年2月12日订立 [1]

公司股份回购动态 - 公司于2月12日耗资332.2万港元回购55.8万股股份 [1] - 公司于2月11日耗资290.6万港元回购48.6万股股份 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将取得不多于澳门币250万元的年度溢利及全面收入总额 [1] - 公司截至2024年12月31日止年度取得约澳门币250万元的年度亏损及全面开支总额 [1] - 公司业绩预期从2024财年的年度亏损转为2025财年的年度溢利 [1] 业绩变动原因 - 业绩改善主要归因于公司在营运中实施了严格的成本控制措施 [1] - 成本控制措施提升了公司的营运效率 [1] - 公司预期在2025财年取得比2024财年更高的整体利润率 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2月11日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资11.9万美元 [1] - 此次回购涉及9.9万股公司股份 [1]